报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面中性，基差贴水期货呈中性，库存中性，盘面中性，主力净持仓多且多减偏多，铝价因多空交织震荡运行 [2] - 碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，美再扩大钢铝关税 [2] - 市场存在降息和需求疲软的博弈，碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动及降息为利多因素，全球经济不乐观和铝材出口退税取消为利空因素 [3] 各部分总结 每日观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性；基差现货20680，基差 -25贴水期货呈中性；上期所铝库存较上周减765吨至127734吨呈中性；收盘价收于20均线下但20均线向上运行呈中性；主力净持仓多且多减偏多；预期铝价震荡运行 [2] 近期利多利空分析 - 利多因素为碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息 [3] - 利空因素为全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 每日汇总 - 昨日上海现货中间价70770，跌375；南储中间价70690，跌450；长江今日中间价70870 [4] - 库存方面，仓单总量70798吨，增699吨；LME库存（日）74750吨，减425吨 [4] 供需平衡 - 展示2018 - 2024年中国铝年度供需平衡表，包含产量、净进口量、表观消费量、实际消费和供需平衡数据，如2018年产量3609万吨，供需平衡 -47.61万吨；2024年产量4312.27万吨，供需平衡15万吨 [22]