报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA期货盘面跟随成本端波动，自身装置重启降负并行，现货基差偏弱运行，预计短期现货价格受成本端影响震荡运行，需关注上下游装置变动及聚酯产销[5] - 乙二醇节前港口出货一般，库存低位回升，四季度有累库预期，盘面承压，预计短期价格重心低位调整，后续关注装置及产销变化[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 PTA每日观点 - 基本面：隔夜原油反弹，PTA期货跟随成本端震荡上涨，现货市场商谈氛围一般，基差小幅走强，个别聚酯工厂补货，9月货在01贴水70 - 75有成交等，主流现货基差在01 - 73，整体中性[6] - 基差：现货4520，01合约基差 - 106，盘面升水，偏空[6] - 库存：PTA工厂库存3.8天，环比减少0.04天，偏多[6] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[6] - 主力持仓：净空，空减，偏空[6] - 预期：预计短期内PTA现货价格受成本端影响震荡运行，关注上下游装置变动及聚酯产销[5] MEG每日观点 - 基本面：周三乙二醇价格重心宽幅调整，基差走弱明显，盘面小幅修复但持货意向偏弱，节前贸易商出货为主，本周现货基差低位成交至01合约升水64 - 65元/吨附近，美金外盘重心小幅上行，交投僵持，适量融资商参与询盘，整体中性[7] - 基差：现货4305，01合约基差71，盘面贴水，偏多[8] - 库存：华东地区合计库存38.17万吨，环比增加0.93万吨，偏空[8] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[8] - 主力持仓：主力净空，空减，偏空[7] - 预期：节前港口出货表现一般，库存低位回升，国庆假期内外轮到货集中，受新装置推进及终端市场偏弱拖累，贸易商持货意向弱，四季度有累库预期，盘面承压，预计短期价格重心低位调整，关注装置及产销变化[7] 今日关注 影响因素总结 - 利多因素：美国至9月12日当周EIA原油库存 - 928.5万桶，预期 - 85.7万桶等多项库存数据有变化；临近“金九银十”旺季，市场对需求启动有预期；逸盛海南200万吨停车检修，预期11月重启[9][10][11] - 利空因素：产业链各环节利润空间承压，整体运行氛围谨慎[12] - 主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[12] 基本面数据 PTA供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、新增产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、需求同比、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[13] 乙二醇供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、新增产能、总开工率、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口库存消费比、供需差等数据[14] 价格相关数据 包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA不同合约价差、基差，MEG不同合约价差、基差，TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等数据图表，数据来源为Wind、Mysteel、CCF[16][26][33][41] 库存分析 包含PTA、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等厂内库存可用天数，江浙织机的涤纶库存天数等数据图表，数据来源为Wind[42][45][47] 开工情况 包含聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据图表[53][57] 利润情况 包含PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据图表，数据来源为Wind、Mysteel，利润测算以观测趋势为主[62][63][66]