报告行业投资评级 - 原油行业投资评级为逢高做空 [1] 报告的核心观点 - 原油出行旺季基本结束，EIA数据显示美国原油超预期大幅去库但精炼油累库幅度超预期，整体油品库存增加，美国炼厂开工率回落，OPEC+调整产量将加剧四季度原油压力，IEA提高原油过剩幅度，沙特阿美下调发货价格，地缘风险未升级，后续消费旺季结束，美国非农就业数据疲软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，原油供需转弱，建议逢高做空 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 原油出行旺季结束，EIA数据显示美国原油超预期大幅去库但精炼油累库幅度超预期，整体油品库存增加，美国炼厂开工率回落1.6个百分点 [1] - 9月7日OPEC+八国决定自2025年10月起实施每日13.7万桶的产量调整，将加剧四季度原油压力，IEA提高原油过剩幅度，沙特阿美下调发货价格 [1] - 特朗普敦促各国停止从俄罗斯购买石油，欧盟通过对俄制裁措施草案，关注俄乌停火协议谈判及俄罗斯原油出口情况，俄罗斯可能延长汽油出口禁令并考虑柴油出口禁令，恢复伊拉克库尔德地区石油出口协议磋商遇阻，原油价格反弹 [1] - 地缘风险未升级，欧盟制裁方案出台，后续消费旺季结束，美国非农就业数据疲软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，原油供需转弱，建议逢高做空 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2511合约上涨1.47%至482.3元/吨，最低价478.5元/吨，最高价485.3元/吨，持仓量减少4784至33039手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年下半年全球石油库存增幅约210万桶/日，将2025年布伦特原油均价从67.22美元/桶上调至67.80美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，将2026年均价维持在51.43美元/桶 [3] - OPEC将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期维持在138万桶/日，IEA将2025年全球石油供应增长预期上调20万桶/日至270万桶/日，将2025年石油需求增长预测上调6万桶/日至74万桶/日 [3] - 9月17日美国EIA数据显示，截至9月12日当周原油库存减少928.5万桶，预期减少85.7万桶，较过去五年均值低4.50%；汽油库存减少234.7万桶，预期增加6.8万桶；精炼油库存增加404.6万桶，预期增加97.5万桶；库欣原油库存减少29.6万桶 [3] 供给与需求 - OPEC 7月份原油产量下调7.3万桶/日至2747.0万桶/日，8月产量环比增加47.8万桶/日至2794.8万桶/日，主要由沙特、伊拉克和阿联酋产量增加带动 [4] - 美国原油产量9月12日当周减少1.3万桶/日至1348.2万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落14.9万桶/日 [4] - 美国原油产品四周平均供应量减少至2067.1万桶/日，较去年同期增加1.95%，较去年同期偏高幅度有所减少 [4] - 汽油周度需求环比增加3.55%至881.0万桶/日，四周平均需求在891.9万桶/日，较去年同期增加0.49%；柴油周度需求环比增加7.23%至362.1万桶/日，四周平均需求在372.7万桶/日，较去年同期减少1.77%，汽柴油均环比低位反弹，带动美国原油产品单周供应量转而环比增加4.33% [4]