投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 目前期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长线向上，可以继续持 有牛市价差或比例价差。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 金融期权 | 日报 2025 年 9 月 24 日 金融期权 专业研究·创造价值 股市成交缩量，股指全面反弹 核心观点 今日各股指全面上涨，其中中证 500 与中证 1000 涨幅居前。沪深京三 市全天成交额 23471 亿元，较上日缩量 1713 亿元。不过本次反弹伴随的是 股市成交金额缩量，以及股指期货持仓量减仓，这意味着投资者对后市的看 法仍存分歧。目前股市的主要交易逻辑来自于政策预期以及资金流向这两 方面，后市需要重点关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况。一方面 随着估值端显著上升，特别是指数反弹至前期高点附近，获利资金止盈需求 上升，投资者落袋为安的想法有所升温；另一方面，政策利好预期与资金面 长期净流入趋势构成驱动股指上行的中长期动力。目前政策利好预期的发 酵有待 10 月重磅会议的召开，增量资金方面从融资余额突破 2.4 万亿 ...