报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场继续消化美联储降息及鲍威尔鹰派讲话，铜价低位震荡，短期聚焦“风险管理式降息”使风险资产回调，铜价区间震荡，下游采购给予一定支撑，基本面对铜价支撑有限[1][2][11] 各部分总结 期货及现货市场 - 周四LME铜价大跌，周五沪铜价格在低位偏强震荡，主力2510合约收盘79850元/吨，较上一交易日涨270元/吨，涨幅0.34% [1] - 今日现货市场相对平稳，周末前下游积极补库，逢低采购情绪回升，现货升水止跌回稳 [1] - 当日中国主要市场精废价差继续回落，广东地区1526元/吨，天津地区1473元/吨，铜价弱势精废价差易走缩 [1] 宏观和基本面 - 市场消化“风险管理式降息”，短期关注此点而忽视点阵图显示的年底两次降息，导致周四亚洲时段沪铜期货价格极端下跌，周五仍走势偏弱，需更长时间消化讲话 [2] - 基本面对铜价支撑有限，中国经济有压力，铜消费无亮点，COMEX电铜库存增加，基金做多COMEX铜价热情不高，沪铜受宏观经济环境影响走势不算强但也不太弱 [10] 行情展望 - 市场短期聚焦“风险管理式降息”使包括铜在内的风险资产回调，铜价区间震荡，价格下跌后下游企业采购给予价格支撑 [11]