报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日震荡下行，主力期价跌破8万关口，持仓量小幅下降；宏观上国内盘面较弱，商品和股指均下行；产业上铜价高位下挫叠加双节前备库需求，预计补库意愿上升支撑铜价，但现货升贴水处于往年同期低位，库存未去化，可持续关注库存动态；技术上关注8万关口多空博弈 [5] - 沪铝今日偏弱震荡，持仓量持续下降；宏观上国内盘面较弱，商品和股指均下行；产业上9月铝价整体维持高位运行，下游补库意愿较弱，随着期价下挫，电解铝社库累库放缓；技术上关注60日均线支撑 [6] - 沪镍今日震荡下行，持仓量小幅上升；宏观上国内盘面较弱，商品和股指均下行；产业上日内镍价震荡运行，精炼镍现货成交整体一般，下游企业按需采购为主；技术上关注12万关口支撑 [7] 根据相关目录总结 产业动态 - 铜：2025年8月我国电线电缆出口总额26.1万吨，其中铜线缆出口12.34万吨；9月因国外市场对铜线缆需求仍具韧性，预计其出口量将维持较高水平；8月中国铜线缆出口覆盖200个国家和地区，主要目的地澳大利亚、印尼、菲律宾出口表现分化，对菲出口环比降49.7%，对印尼因重大工程需求环比增57.7%，美国则因加征关税使中国对其出口环比降26.11%、排名滑落 [9] - 铝：2025年8月中国铝箔出口量为10.7万吨，环比下滑2%，同比下滑24%，连续三月同比下滑幅度超过20%；8月中国铝板带出口量为26.5万吨，环比上升2%，同比下滑10% [10] - 镍：9月23日SMM1电解镍价格120,500 - 123,400元/吨，平均价格121,950元/吨，较上一交易日价格下跌750元/吨；金川1电解镍的主流现货升水报价区间为2,300 - 2,400元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 100 - 200元/吨 [11] 相关图表 - 铜：包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存（社库 + 保税区库存）、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [12][14][15] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存（LME + COMEX）、氧化铝库存、铝棒库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含镍基差、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [36][40][43]