报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月23日硅铁2511合约报5698，上涨0.11%，现货端宁夏硅铁现货报5480，宏观面有钢铁行业稳增长工作方案，供需上前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多、库存中性水平，短期成本有所支撑，内蒙古和宁夏现货利润分别为 -310元/吨和 -300元/吨，9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨较上轮跌230元/吨，日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] - 9月23日锰硅2601合约报5882，下跌0.03%，现货端内蒙硅锰现货报5700，宏观面工信部等五部门有相关通知，基本面产量自5月中旬以来保持回升趋势，本期库存大幅回升，成本端原料端进口锰矿石港口库存 -25.3万吨，需求端铁水回升到前期水平，内蒙古和宁夏现货利润分别为 -60元/吨和 -155元/吨，河钢集团9月硅锰最终定价6000元/吨环比下降200元/吨，日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5882元/吨，环比 +12元/吨；SF主力合约收盘价5698元/吨，环比 +50元/吨 [2] - SM期货合约持仓量538430手，环比 -10244手；SF期货合约持仓量370641手，环比 -19135手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -69051手，环比 -3157手；硅铁前20名净持仓 -32025手，环比 +735手 [2] - SM5 - 1月合约价差40元/吨，环比 -8元/吨；SF5 - 1月合约价差110元/吨，环比 -10元/吨 [2] - SM仓单59497张，环比 -629张；SF仓单17232张，环比 -243张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18为5700元/吨，环比 -50元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B为5560元/吨，环比无变化 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18为5790元/吨，环比 +90元/吨；青海硅铁FeSi75 - B为5370元/吨，环比 +80元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18为5700元/吨，环比 +20元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B为5480元/吨，环比无变化 [2] - 锰硅指数均值5717元/吨，环比 +59元/吨；SF主力合约基差 -218元/吨，环比 -50元/吨 [2] - SM主力合约基差 -182元/吨，环比 -62元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港24元/吨度，环比无变化；硅石（98%西北）210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1100元/吨，环比无变化；兰炭（中料神木）760元/吨，环比 +70元/吨 [2] - 锰矿港口库存452.5万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率45.68%，环比 -1.7%；硅铁企业开工率34.84%，环比无变化 [2] - 锰硅供应208775吨，环比 -5355吨；硅铁供应113100吨，环比 +100吨 [2] - 锰硅厂家库存198900吨，环比 +32100吨；硅铁厂家库存63390吨，环比 -6550吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比 +0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比 +0.42天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求121426吨，环比 -888吨；五大钢种硅铁需求19588.6吨，环比 -148.8吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率84%，环比 +0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.38%，环比 +0.18% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比 -228.96万吨 [2] 行业消息 - “十四五”期间金融监管总局牵头组建城市房地产融资协调机制，白名单项目贷款超7万亿，支持近2000万套住房建设交付 [2] - 2025 - 2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右，实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理，严禁新增产能，加大铁矿石、炼焦煤等原燃料保供稳价力度 [2] - 2022年8月伯克希尔开始减持2008年购买的比亚迪股票，去年6月其持股已在5%以下 [2]