行业投资评级 - 报告对计算机行业维持"看好"评级 [7] 核心观点 - 计算机板块处于震荡调整阶段 上周小幅下跌0.31% 在长江一级行业中排名第17位 两市成交额占比8.52% [2][4] - 重点关注阿里云产业链投资机会 2025云栖大会将于9月24-26日举行 主题为"云智一体·碳硅共生" [6] - 阿里云26财年第一季度收入333.98亿元 同比增长26% 创三年最高增速 资本开支387亿元 同比增长220% [50] - 建议关注四大方向：阿里云产业链、中国推理算力产业链（重点推荐寒武纪）、云服务厂商、与阿里等大厂合作的IDC厂商 [2][6] 上周市场表现 - 上证综指下跌1.30% 报收3820.09点 [4] - 计算机板块下跌0.31% 算力和智驾相关标的表现活跃 [4] - 涨幅前列个股：卡莱特(+30.19%)、信息发展(+25.71%)、有课树(+25.05%)、开普云(+16.08%)、汇金股份(+13.83%) [18] - 算力概念表现突出：中科曙光(+9.04%)、华胜天成(+8.38%)、浩瀚深度(+8.10%)、淳中科技(+7.98%)、拓维信息(+5.51%) [16] - 智驾概念表现亮眼：信息发展(+25.71%)、东软集团(+10.57%)、索菱股份(+9.07%)、经纬恒润-W(+5.43%) [16] 行业重要动态 - xAI推出Grok-4 Fast高速推理版本 响应速度达标准版的10倍 当前向付费用户推送早期访问版 [10][20] - 工业和信息化部对《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见 [10] - 华为公布昇腾芯片路线图：2026年Q1推出950PR 2026年Q4推出950DT 2027年Q4推出960 2028年Q4推出970 [10][35] - 华为发布超节点产品Atlas 950 SuperPoD和Atlas 960 SuperPoD 分别支持8192张和15488张昇腾卡 [37] 细分领域投资机会 - 阿里云迎来价值重估 AI时代护城河优势更加明显 计划3年投入3800亿元建设云+AI硬件基础设施 [52][59] - 智能驾驶产业加速发展 1-7月L2级乘用车销量775.99万辆 同比增长21.31% 渗透率达62.58% [29] - 国产算力产业链迎来发展机遇 华为超节点解决方案带来互联需求提升、液冷价值量提升等产业机会 [44][45] - 通义千问发布Qwen3-Next模型架构 采用混合注意力机制和高稀疏度MoE结构 总参数量800亿但仅激活30亿参数 [57]