核心观点 - 港股市场于2025年9月22日出现回调，主要因美联储降息预期已被市场充分消化，政策利好未显著提振市场，但南向资金持续流入且未来有望在AI科技、新消费及流动性改善驱动下创新高 [1][5][8] 市场表现数据 - 港股大市成交额达2905.4亿港元，南向资金净买入127.36亿港元 [1][8] - 恒生指数回调0.76%至26344.14点，恒生科技指数回调0.58%至6257.91点，恒生中国企业指数回调1.07%至9370.73点，恒生港股通高股息率指数回调1.68% [5] - A股表现相对强劲：上证指数涨0.22%，沪深300涨0.46%，万得全A涨0.52%，仅红利指数回调0.84% [5] 行业与主题表现 - 港股通一级行业领涨：电子（+1.85%）、钢铁（+1.58%）、有色金属（+1.39%） [5][17] - 领跌行业：国防军工（-2.59%）、综合金融（-2.44%）、综合（-2.39%） [5][17] - 概念板块涨幅突出：富士康指数（+15.02%）、OLED指数（+10.30%）、苹果指数（+6.57%） [5] - 概念板块跌幅较大：港口运输指数（-3.57%）、充电桩指数（-3.34%）、燃料电池指数（-3.19%） [5] 回调驱动因素 - 美联储降息25bp符合预期，香港金管局同步降息25bp，汇丰银行下调最优惠利率12.5bp，但因预期已提前消化，未形成市场提振 [1][8] - 汽车板块受海外股东减持消息影响情绪回落 [8] - 美国对中国航运企业征收港口服务费（2025年10月14日起50美元/净吨，2028年4月17日升至140美元/净吨），压制交通运输板块表现 [8] 未来展望与机会 - AI科技与新消费领域参考日美经验仍有较大增长空间，可能带动港股上涨 [8] - 南向资金持续流入增强边际定价能力，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将吸引更多资金配置港股 [8] - 宽货币向宽信用传导过程中，若美国进一步降息改善全球流动性且AI产业业绩兑现，将支持港股上涨 [8] - "反内卷"政策加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望补齐市场短板 [8]