姓名：李津文 上 周 美 联 储 正 如 预 期 降 息 25 个 基 点 ， 联 邦 利 率 降 至 4.00%-4.25%之间。这是美联储自 2024 年 12 月以来的首次降息。 从业资格号： F0244287 本次降息出现在经济尚未衰退、但风险上升的时刻。美联储主 席鲍威尔称，美国就业市场已显露疲软迹象，新增岗位放缓，失业 率上升苗头初现，因此需要在衰退真正到来之前采取行动。不过， 当前美国的通胀水平仍然顽固，服务业"核心通胀"压力依旧存在， 加征关税也在抬高进口商品价格，鲍威尔此次讲话略偏鹰派，短期 内淡化了市场对持续激进降息的预期。 本次降息靴子落地，黄金价格出现短暂回调，又是"买预期， 卖事实"的经典市场表现，前期上涨已部分消化了此次降息。因而 消息落地，金银价格出现了短线调整，但上周五多头卷土重来，几 乎收复失地。原因在于支持金价中长期上涨的逻辑未变，尽管鲍威 尔讲话偏鹰，但这符合他一贯坚持美联储独立性，不畏强权和政治 干预的人设。但其实鲍威尔的讲话也是"鹰皮鸽心"，为进一步降 息留下了余地。点阵图显示今年仍是累计降息 3 次，共 75 个基点， 这符合市场预期。明年和后年各降息一次，有点不及 ...