投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 核心财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为12.10亿元、16.48亿元、21.10亿元，同比增长50.7%、36.2%、28.0% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.82亿元、2.75亿元、3.74亿元，同比增长126.9%、51.0%、36.0% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为1.93元、2.92元、3.97元，对应PE分别为76X、50X、37X [1][9] - 预计ROE将从2024年的4.6%提升至2027年的15.1% [1] 近期业绩表现 - 2025H1实现营收4.44亿元，同比增长22.68% [1] - 2025H1归母净利润0.31亿元，同比下降19.94% [1] - 2025Q2单季度营收2.92亿元，环比增长91.65% [1] - 2025Q2归母净利润0.47亿元，环比扭亏为盈 [1] - 2025Q2毛利率40.40%，环比提升12.69个百分点 [2] - 2025Q2净利率16.09%，环比提升26.81个百分点 [2] 半导体测试业务进展 - 2025H1半导体测试设备收入3.13亿元，同比增长376.52% [3] - 获得3.23亿元半导体测试设备采购合同，预计对2025-2026年业绩产生积极影响 [2] - 在DRAM老化测试修复设备、MEMS探针卡等产品实现出货量稳步提升 [3] - 自主研发的9Gbps ASIC芯片通过客户认证 [3] - 拓展NAND FLASH测试设备、高规格Memory Handler设备及探针卡关键技术 [3] - 持续研发SoC测试机，在硬件架构和测试通道性能实现关键突破 [3] 显示检测业务突破 - 首次取得G8.6 AMOLED产线2亿元以上检测设备订单 [8] - 在MicroLED、MicroOLED等新型微显示技术领域保持主流厂商合作 [8] - 与AR/VR头部终端厂商战略合作深化，实现多款光学、电学定制测试产品开发 [8] - 自主研发的高分辨率成像式色度仪器获得主要客户正式订单 [8] 费用结构 - 2025H1销售费用率7.74%，同比下降0.66个百分点 [2] - 2025H1管理费用率6.20%，同比上升1.21个百分点，主要因管理人员增加及薪酬提高 [2] - 2025H1研发费用率13.75%，同比下降0.76个百分点 [2] - 2025H1财务费用率-1.06%，同比上升0.16个百分点 [2]