报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周钢材期货震荡上行，表现较强，铁水产量维持在240万吨以上，螺纹产量环比下降、需求回升、库存下降，热卷供需平稳，原料端矛盾不大，黑色压力主要在螺纹但现货压力边际改善，宏观情绪偏暖[2] - 需求环比回升和库存下降是正常表现，未超季节性且后续超季节性可能性不大，市场上涨是原料平衡、“反内卷”消息扰动、宏观情绪偏强背景下的反弹，短期受会议和政策支撑偏强，临近10月交割逻辑或不利盘面，难有趋势性行情，以区间波动为主，节奏先强后弱[2] - 华东地区基差相对中性，前期推荐的广州螺纹01正套仍可持有[3] 各部分总结 钢材月度数据 - 8月生铁当月量6979万吨、同比增1%，累计量57907万吨、同比降1.1%；粗钢当月量7737万吨、同比降0.7%，累计量67181万吨、同比降2.8%；钢材当月量12277万吨、同比增9.7%，累计量98217万吨、同比增5.5%；钢材进口当月量50万吨、同比降1.8%，累计量398万吨、同比降14.1%；钢材出口当月量951万吨、同比增0.8%，累计量7749万吨、同比增10%[5] 五大材周度数据 - 9月19日当周，螺纹钢产量206.45万吨、环比降5.48万吨、累计同比降1%，消费量210.03万吨、环比增11.96万吨、累计同比降5%，库存650.28万吨、环比降3.58万吨、同比增39.71%；线材产量85.24万吨、环比增0.34万吨、累计同比降7%，消费量84万吨、环比增0.14万吨、累计同比降9%，库存121.18万吨、环比增0.8万吨、同比增9%；热卷产量326.49万吨、环比增1.35万吨、累计同比持平，消费量321.82万吨、环比降4.34万吨、累计同比增1%，库存377.99万吨、环比增4.67万吨、同比降10%；冷卷产量85.06万吨、环比增0.46万吨、累计同比增1.56%，消费量83.27万吨、环比降2.89万吨、累计同比增1.21%，库存180.16万吨、环比增1.79万吨、同比增3.53%；中厚板产量152.22万吨、环比增1.55万吨、累计同比增3.11%，消费量150.77万吨、环比增2.13万吨、累计同比增3.48%，库存190.13万吨、环比增1.45万吨、同比降9.56%；合计产量855.46万吨、环比降1.78万吨、累计同比降0.1%，消费量850万吨、环比增7万吨、累计同比降1.17%，库存1520万吨、环比增5.13万吨、同比增9.95%[6] 房地产高频数据 - 30大中城市的新房成交面积与去年同期累计同比降4.5%，100城土地累计成交面积同比降10%[27] 水泥及混凝土需求 - 水泥出库量边际改善，目前累计同比降27%；混凝土发货量环比上升，绝对水平与去年同期相当，目前累计同比降14%[30] 钢材出口 - 8月出口量环比小幅下降，但仍为同期高位[37] 螺纹钢基差 - 螺纹钢基差近期相对平稳，对10合约基差处于近年来同期偏高水平，对01合约基差处于中性水平，目前螺纹钢仓单量为同期最高，对10合约压制较强，近月基差或维持相对高位[50] 热卷基差 - 热卷10合约基差本周持稳略降，01合约基差平稳[59] 螺纹钢月差 - 螺纹月差本周低位运行，波动有限，大量仓单对10合约形成持续压制[64] 热卷月差 - 热卷10 - 1月间价差近期走强，热卷基本面相对平稳，仓单较少，库存消费比处于中性水平[69]