行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"推荐" [3] 核心观点 - 生猪养殖行业处于供过于求状态 猪价持续下行 全国外三元生猪均价13 04元/公斤 周环比下降3 55% 截至周五均价跌破13元/公斤至12 79元/公斤 [2][15] - 政策引导产能调控 计划将全国能繁母猪存栏量调减100万头至约3950万头 中长期有望抬升生猪价格中枢 [2][15] - 种植产业链聚焦科技赋能 转基因技术商业化进程扩面提速 通过提升单产增强关键品种自给率 [1][14] - 行业向"提质增效"转型 落后产能出清 低成本及财务稳健企业的市占率提升 [2][15] 细分领域总结 种植产业链 - 农垦系统承担保障粮食安全使命 重点推进稳面积、提单产、强科技及社会化服务 [1][14] - 强调农业技术推广体系创新 包括良种化、机械化、数智化应用 [1][14] - 转基因种业受益于政策支持 推荐先发优势企业如大北农、隆平高科 登海种业、荃银高科等同步受益 [1][14] 生猪养殖 - 猪价下行主因供需失衡 周内价格持续下降趋势 [2][15] - 产能调控会议涉及牧原股份、温氏股份等25家企业 推动行业反内卷举措 [2][15] - 关注成本改善显著且出栏弹性高的标的 包括立华股份、德康农牧、京基智农等 [5][15] 饲料与动保 - 饲料板块推荐海大集团 [5][15] - 动保后周期板块推荐金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份 [5][15] 农产品数据跟踪 - 玉米现货均价2362 90元/吨 周环比下降0 15% [27] - 小麦现货均价2428 73元/吨 周环比上升0 13% [30] - 水稻价格稳定 粳稻现货均价2904元/吨 周期环比无变化 [36] - 大豆现货均价4043 68元/吨 周环比上升0 76% [41] - 棉花价格微降 新疆棉均价15210元/吨 周环比下降0 02% [46] - 维生素价格普遍下行 维生素E均价56 10元/千克 周环比下降9 66% [52] 禽畜与水产养殖 - 禽养殖利润改善 毛鸡养殖利润周环比上升143 75%至-1 56元/羽 [71] - 反刍动物价格稳中有升 牛肉价格70 67元/公斤 周环比上升0 16% [82] - 水产品价格总体稳定 草鱼、鲫鱼均价分别为19 50元/公斤和30 00元/公斤 [84] 进口数据 - 粮食进口量同比下滑21 68% 其中玉米进口同比下降93 00% [108] - 肉类进口总体稳定 猪肉进口量累计同比上升4 40% [108]