报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棉花主力01受压14000，震荡回落，短期创出新低，金九银十旺季已过三分之一，市场表现冷清，新棉即将大量上市，套保压力增加，主力01上方14000附近压力较大，短期震荡偏弱 [5][6] - 利多因素为前期中美互加关税减少，商业库存同比降低，对金九银十消费旺季预期增强；利空因素为贸易谈判继续进行，目前对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周棉花主力01受压14000，震荡回落，短期创出新低 [5] - 全国棉花产量预计722万吨，新疆再创新高；ICAC9月报显示25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨；USDA9月报显示25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨 [5] - 海关数据显示8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%；8月份我国棉花进口7万吨，同比减少51.6%，棉纱进口13万吨，同比增加18.18% [5] - 农村部9月25/26年度数据为产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨 [5] 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产销预测9月数据显示，25/26年度产量合计2562.2万吨，消费合计2587.2万吨，进口合计951.6万吨，出口合计951.5万吨，期末库存合计1592.5万吨 [12][13] - ICAC全球棉花供需平衡表显示，25/26年度全球产量2.590万吨，同比增加40万吨（+1.6%），全球消费量2.560万吨，基本持平，期末库存1.710万吨，同比增加26万吨（+1.6%），全球贸易量970万吨，同比增加36万吨（+3.9%），价格预测考特鲁克A指数为57 - 94美分/磅（中值73美分） [14] - 农业部数据显示，25/26年度期初库存801万吨，播种面积2878千公顷，收获面积2878千公顷，单产2211公斤/公顷，产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [15] 持仓数据 未提及