报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，宏观数据反映经济指标变化，商品投资各板块有不同表现和影响因素，财经新闻涉及政策、市场动态等，股票市场呈现积极态势且受多种因素推动[1][2][32] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP不变价当季同比5.2%，较上期5.4%略降但高于去年同期4.7% [1] - 8月制造业PMI 49.4%、非制造业PMI商务活动50.3%，较上期均有提升 [1] - 8月社会融资规模增量当月值未公布，上期25668亿元，去年同期30323亿元 [1] - 8月M0同比11.7%、M1同比6.0%、M2同比8.8%，M1较上期提升，M0和M2与上期基本持平 [1] - 8月金融机构人民币贷款当月新增5900亿元，上期 - 500亿元，去年同期9000亿元 [1] - 8月CPI当月同比 - 0.4%、PPI当月同比 - 2.9%，CPI较上期下降，PPI降幅收窄 [1] - 8月固定资产投资不含农户累计同比0.5%，较上期和去年同期均下降；社会消费品零售总额累计同比4.64%，较上期略降但高于去年同期 [1] - 8月出口总值当月同比4.4%、进口总值当月同比1.3%，较上期均下降 [1] 商品投资参考 综合 - 9月22日举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期金融业发展成就 [2] - 9月22日将公布1年期和5年期以上LPR最新值，8月两期限品种均与上月持平 [2] - 李强会见美国国会众议员代表团，中方愿与美方沟通解决关切 [2] - 上期所上线国际铜保税标准仓单及氧化铝标准仓单交易业务，首单国际铜保税标准仓单线上质押落地 [2] - “十四五”以来我国部分产能完成超低排放改造，陆域生态保护红线面积占比超30%，建成碳排放权交易市场 [3] - 特朗普政府考虑5500亿美元投资基金推动美国工厂及基础设施建设，优先投资半导体和关键矿物领域 [3] 金属 - 国际贵金属期货普遍收涨，因美联储降息预期、美元走弱、全球央行购金和地缘风险推动；伦敦基本金属多数下跌，供应扰动和弱美元支撑价格但终端需求预期偏弱限制上行空间 [4] - 9月18日，锡、锌、铅、铜、镍库存减少，铝库存持稳于逾6个月高位，铝合金库存持稳于逾4年零6个月低位，钴库存持稳于逾3个月低位 [5] - 铂金期货价格年内累计涨幅超50%，远超COMEX黄金期货33%的涨幅，2025年第一季度全球铂金需求端同比增长10%达70.7吨 [5] 煤焦钢矿 - 今年前8个月山西省煤层气总产量达98.1亿立方米，创历史同期新高，约占全国同期产量的81.3% [6] - 刚果（金）10月16日解除钴出口禁令并实施年度出口配额，2025年剩余时间允许出口至多18125吨，2026 - 2027年年上限96600吨 [6] - 多数钴中间品生产商暂停报价，部分停产，若禁令延长短期钴价或大幅上涨，国内大部分生产商钴原料库存预计维持到年底 [7] 能源化工 - 金坛储气库扩能，日注气能力从820万立方米提高至1320万立方米，增幅60%；日调峰采气能力从600万立方米提升至1800万立方米，增长2倍 [8] - 欧盟通过新一轮对俄制裁草案，禁止进口俄罗斯液化天然气，设原油价格上限每桶47.6美元，针对加密平台并禁止加密货币交易 [8] - 英国石油等公司寻求加入韩国深海天然气项目 [8] - 奥塞贝格油田9月22 - 23日计划外停产，日产量减少700万立方米 [8] - 伊拉克因OPEC + 自愿减产结束增加石油出口量，获数亿美元额外收入 [8] - 截至9月16日当周，原油投机者持有西得克萨斯中质原油净多头合约，天然气市场投机者增加净多头头寸 [9] 农产品 - 我国耕地灌溉面积达10.86亿亩，节水灌溉工程面积6.38亿亩，较“十三五”末提高12.5% [10] - 美国取消年度食物不安全调查，2024年调查结果10月22日公布 [10] - 截至9月16日当周，洲际交易所糖、可可、棉花期货投机客调整净头寸 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 9月19日开展3543亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日净投放1243亿元 [12] - 上周央行公开市场全口径净投放11923亿元，本周有18268亿元逆回购到期，周四还有3000亿元MLF到期 [12] - 14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，启动时点略早于往年 [12] - 央行调整14天期逆回购操作方式释放三重信号，流动性调控更灵活精准 [13] 要闻资讯 - 习近平同特朗普通话，就中美关系交换意见，强调美方避免贸易限制，中方在TikTok问题上有明确立场 [15] - 商务部就TikTok问题表态，希望美方为中国企业提供公平营商环境 [15] - 9月22日举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会 [16] - 李强会见美国国会众议员代表团，希望美国国会为两国友好发挥建设性作用 [16] - 国务院常务会议研究政府采购本国产品标准及相关政策，讨论通过《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》 [16] - 9月22日将公布LPR最新值，市场预期9月继续按兵不动 [17] - 上海优化调整房产税政策，部分人群首套房和二套房有免税优惠 [18] - 深圳辟谣“核心区放开限购”传言 [18] - 8月我国外汇市场平稳运行，非银行部门跨境收支1.3万亿美元，同比增长8%，跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元，外资净买入境内股票和债券 [18] - 上交所优化债券购回业务，促进公司债务结构优化和信用风险化解 [18] - 多家银行赎回“二永债”，今年赎回规模达7292.8亿元，是银行优化资本结构等的主动选择 [19] - 截至9月21日，券商发债规模达1.23万亿元，科创债发行规模超570亿元 [19] - 中国太保发行155.56亿港元“零息”可转债，保险公司发行此类债券可优化资本结构、降低融资成本 [19] - 银行存款利率进入“1%时代”，大额存单成稀缺资源，部分民营银行有高利率产品但有限制 [20] - 特殊新增专项债券发行规模超1.2万亿元，商业银行专项贷款支持清欠工作 [20] - 碧桂园拟对旗下九只公开市场债券进行重组，提供多种选项，购回方拟以不超4.5亿元现金购回债券 [21] - 美国两党短期支出议案未通过参议院，特朗普警告政府可能关门 [21] - 日本央行维持基准利率0.5%不变，部分委员持异议，宣布启动ETF和房地产投资信托减持，行长称若条件满足未来将加息 [21] - 阿根廷总统称遏制市场抛售、避免债务危机，计划与特朗普会面 [21] - 全球股票、信用债市场牛市，美国标普500指数和纳斯达克综合指数创新高，信用利差收窄 [22] - 多只债券到期、赎回，部分公司高管变动 [22] - 惠誉、穆迪对部分公司进行信用评级调整 [23] 债市综述 - 银行间主要利率债收益率普遍上行，国债期货收盘全线下跌，银行“二永债”收益率上行，银行间资金面改善 [24] - 交易所债券市场部分债券涨跌，万得地产债30指数涨0.01%，万得高收益城投债指数跌0.01% [24] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [25] - 9月19日货币市场利率多数下行，部分期限利率创新高 [25] - Shibor短端品种表现分化，银行间回购定盘利率全线下跌，银银间回购定盘利率多数下跌 [26] - 财政部10年、30年期国债加权中标收益率分别为1.8321%、2.1725% [26] - 欧债和美债收益率普遍上涨 [27] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [28] - 美元指数上涨，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元下跌 [28] 研报精粹 - 长江固收认为公募债基将保持中等偏高久期水平，久期难大幅下降 [29] - 国盛固收称8月财政收入和支出下滑，税收有不同表现，后续财政发力持续性待观察 [29] 今日提示 - 9月22日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [30][31] 股票市场要闻 - “9·24”政策实施后资本市场“稳”的基础巩固，“活”的生态加速形成，融资融券余额、成交额、总市值等指标向好 [32] - 9月以来机构调研A股公司超千家，“硬科技”领域公司获密集调研，三季度外资机构积极调研 [33] - 高盛认为中国股市上涨行情基础健康可持续，关注“反内卷”政策与AI投资机会 [33] - 美联储降息推动全球资本再平衡，外资回流A股与港股需求增强，路博迈看好非美权益市场 [34] - 国内股票私募机构仓位升至年内最高，乐观情绪上升 [34]