报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 22 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 周四纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力合约也收低，巴西糖产量压力令原糖走弱；昨日郑糖主力合约杀跌后回升，节奏类似原糖但整体弱于原糖，郑糖破位下跌主要是投机空头发力，产业套保盘逢低撤离，后市投机空头能否继续增仓杀跌值得关注 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601 收盘价 5461 元/吨，跌 0.64%，持仓量 450307 张，增 17853 张；美糖 10 收盘价 15.41 美分/磅，跌 0.84%；纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1%至 454.60 美元/吨 [7] - 郑糖情况：昨日郑糖主力 01 合约收盘 5461 元/吨，下跌 35 元或 0.64%，增仓 17853 张；国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价 5930 元，昆明糖报价 5760 元；郑糖在 5500 大幅破位下跌，主要是投机空头发力，产业套保盘在逢低撤离 [8] 行业要闻 - 巴西甘蔗数据：8 月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗 5006.1 万吨，同比增加 10.68%；产糖 387.2 万吨，同比增加 18.21%；乙醇产量同比减少 1.85%，至 24.2 亿升；糖厂使用 54.2%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 48.78%；每吨甘蔗出糖量同比下降 3.87%，为 149.79 千克/吨；25/26 榨季截至 8 月 31 日中南部累计压榨甘蔗 4.03942 亿吨，同比减少 4.78%；累计产糖 2675.8 万吨，同比减少 1.92%；累计产乙醇 184.82 亿升，同比减少 10.05%；糖厂使用 52.76%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 49.09% [9] - 巴西甘蔗单产及含糖量：8 月甘蔗单产为 77.5 吨/公顷，略低于 2024 年同期；甘蔗含糖量指标降幅 2.9%；2025/26 年度截至 8 月中南部平均甘蔗单产同比下降 8.2%，累计 ATR 为每吨甘蔗 129.7 千克，去年同期为 133.2 千克 [9] - 印度糖出口：印度将拥有充足过剩糖库存，允许在 10 月 1 日开始的新榨季出口糖，出口可能打压全球糖价，但有助于支撑当地糖价并确保农民获得甘蔗款 [9] 数据概览 - 展示了现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [12][14][19][21] - 郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓：成交量总计 308080 手，较上一交易日减少 85667 手；持买单量总计 277102 手，增加 7358 手；持卖单量总计 344088 手，增加 17264 手 [21]