报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 虽美元指数连续三日回升，但市场乐观评估美联储降息进程，伦敦黄金在3630美元/盎司附近企稳小幅反弹，4月下旬至8月金价消化高估值压力，9月初开启新一轮上涨趋势，或延续至2026年春夏之交，建议投资者持多头思路参与交易，空头套保者适当降低套保力度 [4] - 4月下旬至8月初伦敦黄金宽幅震荡消化高估值压力，8月以来美国就业通胀等支持美联储重启降息，且地缘政治提供避险需求，8月底至9月初多因素推动金价突破3500美元/盎司，新一轮上涨趋势或维持到2026年春夏之交，白银会跟随金价上涨甚至涨幅超越黄金，建议投资者持偏多思路，空头套保者适当减低套保比率 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美元指数回升，但市场乐观评估美联储降息进程，伦敦黄金在3630美元/盎司附近企稳小幅反弹，4月下旬至8月消化高估值，9月初开启上涨趋势，建议投资者持多头思路，空头套保者降低套保力度 [4] 国内贵金属行情 | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海金指 | 827.53 | 833.13 | 827.67 | 831.34 | 0.46% | 448,872 | 5,176 | | 上海银指 | 9,846 | 10,044 | 9,867 | 9,980 | 1.36% | 867,246 | 34,907 | | 黄金T+D | 824.53 | 828.50 | 822.02 | 825.66 | 0.14% | 223,168 | 9,464 | | 白银T+D | 9,811 | 9,983 | 9,805 | 9,923 | 1.14% | 3,467,270 | 63,610 | [5] 中线行情 - 4月下旬至8月初伦敦黄金宽幅震荡消化高估值，8月以来美国就业通胀等支持美联储降息，且地缘政治提供避险需求，8月底至9月初多因素推动金价突破3500美元/盎司，新一轮上涨趋势或维持到2026年春夏之交，白银会跟随上涨甚至涨幅超越黄金，建议投资者持偏多思路，空头套保者减低套保比率 [5] 主要宏观事件/数据 - 特朗普称美即将与中国就TikTok所有权转让达成协议，可能延长截止期限，且美国将获巨额费用；美国众议院中国问题委员会主席呼吁限制或暂停中国航空公司在美国降落权，除非中国恢复稀土和磁铁全面准入 [17] - 美国财长贝森特认为人民币估值对欧洲影响大于美国，美国对中国进口商品加征关税降低美对华贸易逆差，今年中美贸易额降14%，中欧贸易额增6.9% [17] - 美国上周初请失业金人数减少3.3万人，扭转上升趋势，但劳动力市场趋软，招聘停滞，工人需求放缓，经济学家归咎于进口关税不确定性 [17] - 英国央行放缓量化紧缩计划步伐，将出售重点从长期债券转向中短期，维持主要利率4%不变，将2009 - 2021年所购英国公债年度抛售速度从1000亿英镑放缓至700亿英镑（2025年10月到2026年9月） [18]