报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格延续强势运行，国际金银价格再创历史新高，美联储议息会议如期降息25BP后，利多兑现部分投资资金获利了结，贵金属价格冲高回落，但周五再度强势上攻 [2][5] - 美联储主席鲍威尔将本次降息定义为“风险管理式”举措，应对就业市场疲软，但不会急于开启大规模宽松，其表态鹰鸽参半引发部分资金流出，贵金属价格回调 [2][6] - 鲍威尔讲话释放不确定性信号引发部分投资者获利了结，但俄乌冲突、巴以局势升温增强黄金避险属性，黄金ETF持仓大幅上行，央行持续增持黄金，为金价提供支撑；白银因工业属性和补涨驱动价格屡创新高，预计贵金属价格将震荡上行 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|830.56|-3.66|-0.44|240177|178255|元/克| |沪金T+D|826.00|-2.03|-0.25|46932|213966|元/克| |COMEX黄金|3719.40|38.70|1.05|/|/|美元/盎司| |SHFE白银|9971|-64|-0.64|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|9940|-54|-0.54|428604|3435250|元/千克| |COMEX白银|43.37|0.69|1.60|/|/|美元/盎司| [3] 市场分析及展望 - 美联储时隔9个月重启降息，下调联邦基金利率至4.00%-4.25%，FOMC声明承认劳动力市场走弱、通胀上行，点阵图显示年内预计还降息两次，明年预计降息一次 [5] - 鲍威尔表示就业增长放缓、下行风险上升，劳动力市场略有疲软，通胀仍略微偏高，仅米兰一人投反对票主张降息50基点 [5] - 本周重点关注美国、欧元区PMI数据、美国8月核心PCE数据等，关注多国央行动态和美联储票委讲话 [6] 重要数据信息 - 美国9月纽约联储制造业指数降至-8.7，新订单和出货量指标跌至2024年4月以来最低 [8] - 美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长 [8] - 美国8月新屋开工年化总数降至130.7万套，建筑许可降至131.2万套，创2020年5月以来最低 [8] - 美国上周MBA30年期抵押贷款利率降至6.39%，推动再融资活动指数和住房购买申请指数走高 [8] - 美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，持续申请失业救济人数维持在190万人以上，劳动力市场仍有压力 [8] - 加拿大央行降息25个基点至2.5%，称将“谨慎行事” [9] - 英国央行维持利率在4%不变，下调未来12个月量化紧缩规模至700亿英镑，减少长期国债出售 [9] - 日本央行维持基准利率在0.5%不变 [9] 相关数据图表 - 黄金ETF总持仓994.56吨，较上周增加19.76吨，较上月增加36.35吨，较去年增加119.17吨；ishare白银持仓15205.14吨，较上周增加145.40吨，较上月减少100.62吨，较去年增加966.11吨 [10] - 截至2025年9月16日，黄金期货非商业性净多头266410，较上周增加4670；白银期货非商业性净多头51538，较上周减少2399 [11][12] - 报告还展示了SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化等多组图表数据 [13][14][15]