报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱现货区间走弱，山东液碱高价下游抵触，库存增加，主力下游采购价下滑且采买谨慎，但盘面前期已有所反映 [5] - 供应端产量因检修正常波动，成本端维持，液氯有所上调，氯碱利润维持300+，非铝下游稳定，非铝刚需跟进 [5] - 后市关注现货节奏、旺季成色以及下游备货积极性，烧碱整体供需矛盾有限，阶段性补库以及宏观预期或影响价格节奏 [5] 各部分总结 供应 - 钢联数据显示本周烧碱产量81.83万吨，较上周环比-0.28万吨，产能利用率81.9%（-1.5个百分点）；百川数据显示液碱产量82.42万吨，环比-0.7万吨，片碱10.46万吨，环比-0.19万吨，本周检修增加 [3] 库存 - 百川盈孚统计全国液碱工厂库存共计24.3万吨（折百），环比上周+0.4%；隆众数据显示液碱厂内库存（20万吨及以上固定液碱样本）37.83万吨（湿吨），环比+6.02% [3] 利润 - 隆众数据显示山东氯碱企业周平均毛利在328元/吨，较上周环比-1.8%，本周烧碱理论生产成本持稳，烧碱价格走弱，液氯周均价有所上调，氯碱利润总体小幅下滑 [3] 需求 - 氧化铝方面，海内外氧化铝价格下跌使国内企业利润空间缩窄，但除常规检修等因素外，未出现大规模减产迹象，后期进口货源输入，短期供应端对现货价格支撑弱 [3] - 粘胶短纤市场价格本周呈现稳定趋势 [4] 烧碱期货盘面 - 2025年9月19日烧碱05合约收盘价2723，日涨55，涨幅2.06%；09合约收盘价2734，日涨44，涨幅1.64%；01合约收盘价2641，日涨61，涨幅2.36% [5] - 月差方面，5 - 9月差为-11，较前一日涨11；9 - 1月差为93，较前一日跌17；1 - 5月差为-82，较前一日涨6 [5] - 05合约基差（山东金岭）为-317，较前一日跌55；09合约基差（山东金岭）为-328，较前一日跌44；01合约基差（山东金岭）为-235，较前一日跌61 [5][7] 现货情况 - 32碱现货方面，部分品牌价格持平，鲁泰32碱出厂价2781，较前一日跌62.5，跌幅2.2% [7] - 50碱现货方面，部分品牌价格持平，鲁泰50碱出厂价2720，较前一日跌40，跌幅1.5% [8] - 片碱市场价方面，各地区价格均持平 [8] 烧碱牌号/区域价差 - 部分价差持平，50碱（广东 - 山东）价差为640，较前一日涨50 [9] 外盘价格 - 包含烧碱东北亚FOB价格、东南亚CFR价格、印度烧碱价格（片碱，折美元/吨）、美国美湾FOB价格（折吨）和西欧液碱价格等外盘价格数据及季节性图表 [88][89] 烧碱损失量 - 有烧碱周度和月度装置损失量季节性数据 [94] 液碱产量/开工率 - 有液碱周度、月度总产量及开工率季节性数据，还有山东、江苏、内蒙古、新疆等地周度产量季节性数据 [96][97][98] 片碱产量/开工率 - 有片碱周度总产量及开工率季节性数据，还有山东、内蒙古、宁夏、新疆等地周度产量季节性数据 [102][103][105] 成本利润 - 有片碱平均利润（周度）数据 [107] 液/片碱库存总览 - 有液碱周度工厂库存季节性数据，包括不同区域如山东、浙江、江苏等地区的周度工厂库存季节性数据 [108][111][114] - 有片碱周度工厂库存、行业周度总库存季节性数据，以及内蒙古、宁夏、新疆、山东等地周度工厂库存季节性数据 [126][128][129] 烧碱进出口情况 - 有中国出口和进口烧碱月度数量季节性数据 [136] 下游相关情况 - 有氧化铝现货价格、现货价格与成本数据，以及氧化铝周度开工率全国季节性数据 [137][138] - 有环氧氯丙烷、粘胶短纤、环氧丙烷周度开工负荷率季节性数据 [141][142][143]