报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对动力煤产业链进行周度分析，显示动力煤港口现货报价小幅回升，供应端国内和全球均有增加，需求端电力需求减弱但化工需求环比回升，库存方面矿山和港口有不同变化，运价指数重心上行 根据相关目录分别进行总结 动力煤基本面数据 - 动力煤港口现货报价小幅回升 [4] 动力煤供应 - 国内供应环比继续回升，截至9月19日，462家样本矿山动力煤产量约3934.7万吨，环比上升1.7%，产能利用率回升 [6] - 国内生产总量月环比上升，2025年8月原煤生产总量39049.7万吨，环比增加2%，同比下降1.5%，陕、晋、蒙地区原煤生产同步下降 [9] - 全球出港总量小幅抬升 [11] - 海漂至中国增量以澳大利亚为主 [13] - 到港中国环比抬升，整体到港总量区间震荡，截至9月12日，动力煤主要到港量841万吨，环比增加24万吨，同比增加47万吨 [16] 动力煤需求 - 电力需求减弱明显，25省本周平均日耗合计557万吨，同比 - 37万吨，环比 - 7万吨；沿海八省本周平均日耗223.21万吨，同比 - 6.11万吨，环比 - 10.286万吨；内陆十七省本周平均日耗333.41万吨，同比 - 30.443万吨，环比 - 1.75万吨 [20][22] - 高炉开工生产下降，冶金需求支撑转弱，水泥熟料产能利用率同环比微增，但建筑需求下降明显 [21] - 化工需求环比回升 [23] - 沿海8省电厂库存小幅抬升 [25] - 内陆17省电厂库存累库 [27] 动力煤需求替代 - 新能源发电能力减弱，火力发电同比抬升 [32] - 替代能源贡献增强 [35] 动力煤总需求 - 用电需求支撑明显，建筑与冶金用煤同环比下降 [38] 动力煤库存 - 矿山库存继续下降，仍处历史较高水平，截至9月19日，动力煤样本企业矿山库存296.3万吨，环比下降10万吨，同比增长152.8万吨 [41] - 环渤海港口库存小幅去库 [44] 动力煤运输 - 动力煤运价指数重心上行 [47]