行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 核心观点 - 摩托车大排量出口延续高景气 8月全行业燃油摩托车销量156.35万辆（同比+12.04%） 其中大排量休闲娱乐摩托车（排量250cc以上）销量8.45万辆（同比+23.60%） 出口方面 8月摩托车出口112.42万辆（同比+20.69%） 出口金额7.59亿美元（同比+31.24%）[2][3][14] - 政策支持下内需有望复苏 重点关注大家电以旧换新受益标的、抗周期宠物赛道、低基数小家电/品牌服饰、电动两轮车改善机会[4] - 出海仍是长期主题 清洁电器龙头全球产品力领先 大家电龙头全球份额提升 摩托车品牌出海处于早期 工具品类受益地产回暖弹性[4] - 全球制造业重构下中国制造优势显著 大家电/吸尘器/工具代工全球份额领先 纺服制造龙头海外扩产优势突出[5] 摩托车行业数据 - 春风动力8月摩托车总销量5.0万辆（同比+73%） 其中出口1.1万辆（同比+49%） 大排量销量1.5万辆（同比+14%） 大排量出口0.8万辆（同比+42%） 电动摩托车销量3.3万辆延续放量[14][15] - 隆鑫通用8月摩托车总销量11.7万辆（同比-25%） 出口9.8万辆（同比-29%） 大排量销量1.4万辆（同比+29%） 大排量出口0.7万辆（同比+68%）[23] - 钱江摩托8月摩托车总销量3.4万辆（同比-0.1%） 出口2.3万辆（同比+85%） 大排量销量0.9万辆（同比-18.5%） 大排量出口0.3万辆（同比+25%）[33] 板块行情表现 - 本周家电板块涨跌幅+1.3% 细分板块中白电-1.2% 黑电+2.3% 小家电-0.6% 厨电+2.2% LME铜/铝环比分别-1.46%/-1.04%[41] - 纺织服装板块涨跌幅-0.26% 细分板块中纺织制造+0.76% 服装家纺+0.66% 328级棉现货15283元/吨（+0.23%） 美棉CotlookA78.4美分/磅（+0.45%）[45] 重点公司跟踪 - 白电板块中海尔冰箱线下销额25M07同比+25% 空调同比+62% 美的空调线上销额25年累计同比+33% 格力空调线上销额25M07同比+40%[51] - 小家电板块中科沃斯扫地机线下销额25M07同比+50% 石头科技扫地机线下销额25年累计同比+129% 苏泊尔电饭煲线下均价25M07同比+9%[54] - 厨电板块中老板油烟机线上销额25年累计同比+138% 华帝油烟机线上销额25年累计同比+104% 集成灶品牌表现分化[55] - 黑电板块中海信彩电线上下销额25年累计分别同比+24%/+21% TCL彩电线上下销额25年累计分别同比+32%/+34%[56] 上游原材料数据 - 有色金属价格走低 LME铜/铝环比分别-1.46%/-1.04%[41] - 纺织原材料价格小幅上涨 328级棉现货15283元/吨（+0.23%） 美棉CotlookA78.4美分/磅（+0.45%） 内外棉价差1059元/吨（+1.53%）[45]