报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内储能市场需求远超预期，锂盐产量超规下窝停产前水平，但社会库存去库，价格偏强震荡，后续国庆前补库和美国补贴抢购需求结束后，需求或阶段性放缓但仍强劲 [3] - 单边期货主力合约价格预计在7.0 - 7.5万元/吨区间运行，跨期基差小幅走强但仓单增量明显不建议套利，套保方面基差逐步修复建议对库存进行卖出保值 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 碳酸锂期货合约价格偏强运行，2511合约收于73960元/吨，周环比涨2800元/吨，2601合约收于74040元/吨，周环比涨2780元/吨，现货周环比涨1050元/吨至73500元/吨 [1] - SMM期现基差（2511合约）下跌1750元/吨至 - 460元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 255元/吨，周环比涨15元/吨，2511 - 2601合约价差 - 80元/吨，环比涨20元/吨 [1] 供需基本面 - 原料方面，9月澳矿和智利锂盐发运量提升，8月、9月澳矿前三周发运21.3/23.8万吨，智利锂盐发运1.7/2.0万吨 [2] - 供应上周度产量持续提升并创历年新高至20363吨，规下窝停产前产量为19980万吨，辉石、盐湖和回收产量有效弥补云母减量 [2] - 需求受容量电价补偿利好，国内储能市场超预期放量，8月储能中标25.8GW，同比增长520%，9月锂电池产量预计168.4Gwh，环比增长5%，其中LFP130.1Gwh，环比增长6%，三元32.8Gwh，环比增长2%，3C消费端超预期 [2] - 库存上周度碳酸锂库存减少至13.75万吨，上游库存降至绝对低位，下游库存提高至绝对高位，期货仓单数量增加至39484吨 [2] 后市观点 - 国内储能市场需求远超市场预期，锂盐产量已超规下窝停产前水平，但社会库存依然延续去库，价格走势偏强震荡，后续随着国庆前补库结束和美国补贴抢购需求告一段落，预计需求阶段性放缓但仍强劲 [3]