棉花周报 新棉上市压力，盘面偏弱震荡 GUOLIAN F U T U R E S 综 合 衍 生 品 服 务 平 台 徐远帆 从业资格证号：F3075697 投资咨询证号：Z0018986 目录 CONTENTS 01 周度核心要点及策略 2 影响因素分析 | 因素 | 价格 | 逻辑观点 | | --- | --- | --- | | 供应 | 向下 | 据USDA9月供需报告数据，2025/26年度美国棉花产量287.9万吨，同比-8.2%，预估美棉最终产量在285-300万吨；据USDA9月供需报告 数据，2025/26年度中国棉花产量708万吨，同比+1.5%，今年国内产量普遍预期在750万吨，最高预期超过800万吨，所以预计USDA对中 | | | | 国棉花产量仍存在上调空间。 | | 需求 | 中性 | 据USDA9月供需报告数据，2025/26年度中国消费838万吨，同比-1.2%。国内下游消费不畅，当前下游订单有边际好转迹象。截至9月19 | | | | 日，据钢联数据显示，本周纺纱厂开机率66.6%，上周66.5%；本周织布厂开机率37.9%，上周38%。 | | 库存 | 向上 | BC ...