报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着季节新旺季开启，钢材需求环比回暖但力度不强，钢厂供应端处于相对高位，钢材库存压力较大，建材产量下行，热卷产量回升，五大材库存累库；远期钢材需求虽有韧性，但房地产、基建、制造业等预计无明显增量，市场关注是否再次交易反内卷；操作策略为短线偏多参与 [35] 各部分总结 走势回顾 - 热卷主力合约走势高位回落后，短线窄幅震荡 [7] - 期货反弹后回落，现货跟随 [8] 基差价差 - 01基差46，05基差23，10基差3 [12] 供需分析 - 生产利润144，01盘面利润199，05盘面利润172，10盘面利润213 [19] - 热卷产量326.49，冷轧产量85.06，螺纹产量206.45，五大材产量855.46 [22] - 热卷库存377.99，冷卷库存180.16，螺纹钢库存650.28，五大材库存1519.74 [28] - 出口环比持平，但同比维持强势 [33]