报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中长期处于大供应叙事压力下 随着美联储内部分歧加大 市场对未来就业市场及经济忧虑不减 降息后原油市场氛围依然偏弱 需关注俄乌和谈进展以及对俄油供应产生影响的因素 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周观点为原油中长期受大供应叙事压力 供需失衡将更显著 油价承压 需关注美联储会议 短期干扰因素来自中东地缘局势和对俄潜在制裁 [8] - 本周走势是油价先涨后跌 上涨因乌克兰对俄能源设施袭击 后半周因EIA周度报告利空和美联储降息落地而转跌 [8] - 本周主要观点包括基本面月差下跌势头略缓 裂解相对坚韧 美国进入秋检期且馏分油需求不佳 美联储如预期降息25BP但内部分歧加大 俄油扰动方面特朗普称有好消息 需关注地缘进展 [8] 周度重点 - 全球近月价差震荡偏弱 主要市场Brent和WTI近月价差周内略有抬头但长期趋势下行 显示即期供需放缓 [10][12] - 裂解走势存在支撑 全球成品油现货总体有支撑 美国现货裂解震荡稍弱 西北欧和新加坡裂解震荡偏强 [13][15] - 基本面量化指标显示当前原油基本面综合指标和基本面前瞻指标均为中性 最近一次综合指标信号为负面 前瞻指标信号为正面 [18] - 美国逐渐步入秋检 馏分油表现暗淡 截止9月12日美国炼厂开工率环比下行1.6%至93.3% 馏分油需求不增反跌 库存逆季节性上涨 [21] - 主要能源机构9月报观点汇总显示三家机构对需求端无显著调整 IEA和EIA上调供应预期 EIA预计布伦特原油价格将下跌 [22] - 美联储9月会议降息25BP至4%-4.25% 符合预期 9月点阵图重心下降 鸽派主导 但会议内容存在矛盾 内部分歧加大 [23][26] - 俄乌和谈进程停滞 但特朗普称俄乌可能达成停火协议 俄乌和谈是重要市场扰动项 [27] - 北美飓风预报显示今年飓风活动60%超过一般水平 较去年平静 目前美湾无飓风 未来7天关键区域无潜在气旋生成 [29] 价格、价差、裂解 - 展示了原油期现走势、持仓报告、期货结构、月差、跨市期货价差、跨市现货价差、美洲现货价差、亚洲现货价差、沙特OSP、精炼产品期货价格、期货裂解、现货价格、现货裂解等数据 [31][60][62] 供需库存平衡表 - 呈现了全球原油总供应、非OPEC原油总供应、OPEC原油总供应、OPEC原油供应主要国家和豁免国、全球钻机数、美国原油钻机、CDU和FCC装置停工量、全球原油总需求、OECD和非OECD原油总需求、原油总库存、各地区库存以及EIA平衡表等数据 [81][105][133] EIA周度报告及其他 - 展示了EIA周报主要数据、供应、炼油需求、四周平滑终端表观需求、原油库存、精炼产品库存及库容、进出口、各产品分区域库存等数据 [148][151][157] - 呈现了国内地铁客运量、交通延迟拥堵指数、中国执飞航班数、西方和其他主要国家PMI、美联储货币政策、美国利率市场、关联能源价格等数据 [195][203][206]