报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面矛盾暂不突出，市场观望情绪较浓，期货区间震荡运行，后市走向取决于反内卷政策有无新增利好；焦煤现实基本面支撑不足，但在反内卷题材扰动下，国庆前下游补库预期和煤矿月末减产预期对价格形成一定支撑，驱动主力合约暂维持高位震荡运行 [5][6] 根据相关目录分别总结 产业资讯 - 2025年8月蒙古国煤炭产量826.81万吨，环比增长7.67%，同比下降5.25%；1 - 8月累计产量5970.53万吨，同比下降9.46% [8] - 9月19日蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍，1/3焦原煤起拍价64.8美元/吨，挂牌6.4万吨全部成交，成交价68.8美元/吨，较昨日涨0.5美元/吨，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，付款后45天内供货，最后供应日期为2025年11月3日 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1470元/吨|-3.29%|-6.37%|-13.02%|-13.02%| |青岛港准一级焦炭出库|1480元/吨|6.47%|0.00%|-8.64%|-12.43%| |甘其毛都口岸蒙煤|1150元/吨|0.88%|-2.54%|-2.54%|-17.86%| |京唐港澳洲产焦煤|1610元/吨|5.23%|1.90%|8.05%|-3.01%| |京唐港山西产焦煤|1610元/吨|3.87%|-1.23%|5.23%|-6.94%| [10] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1738.5|0.75|1747.5|1707.0|23627|-5033|45788|-644| |焦煤|1232.0|1.36|1234.0|1200.5|1078119|-114349|723291|-1081| [13] 后市研判 - 截至9月19日当周，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计113.37万吨，周环比基本持平；全国247家钢厂铁水日均产量241.02万吨，周环比增0.47万吨；周内焦炭库存向下游转移，独立焦化厂库存66.41万吨，周环比降1.43万吨，钢厂焦化厂焦炭库存644.67万吨，周环比增11.38万吨，总库存915.18万吨，周环比增8.94万吨；国庆前企业补库需求释放支撑现货价格，焦炭基本面矛盾不突出，期货区间震荡，后市看反内卷政策有无新增利好 [5][32] - 截至9月19日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量76.1万吨，环比增3.3万吨，较去年同期偏低3.3万吨；进口端288口岸上周蒙煤通关车数重回年内高位，日通关车数1300 - 1400车左右；需求端样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计113.37万吨，周环比基本持平；焦煤现实基本面支撑不足，在反内卷题材扰动下，国庆前下游补库预期和煤矿月末减产预期支撑价格，主力合约暂维持高位震荡 [6][33]