报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡走高，日涨幅 0.73%，量仓收缩，供需格局改善但下游未好转，需求担忧未退，成本抬升与政策预期利好，预计钢价延续震荡运行 [4] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日涨幅 0.18%，量缩仓增，需求韧性趋弱，供应高位，供需格局走弱，库存增加，卷价承压，成本抬升与限产扰动利好，预计走势震荡偏弱 [4] - 铁矿石主力期价偏强震荡，日涨幅 0.81%，量仓扩大，节前需求表现尚可支撑矿价高位运行，但需求韧性将趋弱，供应回升，基本面存走弱预期，高估值矿价上行驱动不强，预计延续高位震荡 [4] 产业动态 - 商务部希望欧方不将关税武器化，消除市场壁垒，鼓励公平竞争，为产业发展创造良好市场环境 [6] - 上海优化调整个人住房房产税试点政策，特定人才和购房人新购首套住房暂免征收房产税 [7] - 宁夏发布 2025 - 2026 年冬春季大气污染防治攻坚行动方案征求意见稿，要求 2025 年 12 月底前 3 家钢铁企业完成全部重点工程改造 [8] 现货市场 |品种|上海|天津|全国均价| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3230|3210|3298| |热卷卷板（上海，4.75mm）|3420|3320|3444| |唐山钢坯（Q235）|3040| - | - | |张家港重废（≥6mm）|2130| - | - | |61.5% PB 粉（山东港口）|799| - | - | |唐山铁精粉（湿基）|798| - | - | |海运费（澳洲）|10.78| - | - | |海运费（巴西）|24.32| - | - | |SGX 掉期（当月）|105.27| - | - | |普氏指数（CFR，62%）|105.20| - | - | |卷螺价差|190| - | - | |螺废价差|1100| - | - | [9] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - |3172|0.73|3175|3141|1250591| - 477127|1970510| - 29174| |热轧卷板| - |3374|0.18|3380|3346|459672| - 202179|1413153|829| |铁矿石| - |807.5|0.81|813.0|798.0|379811|71564|574521|40992| [13] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国 45 港、247 家钢厂）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率、电炉开工率、盈利钢厂占比等）相关图表 [15][20][30] 后市研判 - 螺纹钢供需格局改善，周产量环比降 5.48 万吨，需求周度表需环比增 11.96 万吨，但库存高于往年，需求担忧未退，预计钢价延续震荡 [39] - 热轧卷板供需格局变化，周产量环比增 1.35 万吨，需求周度表需环比降 4.34 万吨，需求韧性趋弱，供应高位，预计走势震荡偏弱 [39] - 铁矿石供需格局变化，钢厂生产趋稳，需求表现尚可但韧性将趋弱，供应压力增加，预计走势延续高位震荡 [40]