行业投资评级 - 超配（维持）[2] 核心观点 - 国产算力生态有望加速构建，政策强力向算力芯片国产化方向倾斜，云厂商（如字节、阿里、腾讯）上修资本开支并适配主流国产芯片[2][38] - AI驱动算力需求爆发：2035年全球社会算力总量预计增长10万倍，AI存储容量需求较2025年增长500倍，占比超70%，Agentic AI驱动存储范式变革[20][21][38] - 半导体多环节受益：除AI算力芯片外，先进制程晶圆代工、存储、先进封装等环节有望同步受益[38] 行业行情回顾 - 指数表现强劲：近两周（2025/09/05-2025/09/18）半导体行业指数累计上涨14.74%，跑赢沪深300指数11.69个百分点；2025年以来累计上涨41.88%，跑赢沪深300指数27.57个百分点[3][11] 产业新闻动态 - 设备与存储需求增长： - 2025年Q2全球半导体设备销售额达330.7亿美元，同比增长24%，环比增长3%，受前沿逻辑和DRAM应用推动[12] - Q2前五大企业级SSD品牌厂营收合计51亿美元，季增12.7%，受AI服务器和通用型服务器需求驱动[13] - 细分领域变化： - 智能手机摄像头数量下降：Q2出货手机平均配备3.19个摄像头（去年同期3.37个），但分辨率提升[16] - 存储价格预计普涨：Q4企业级存储价格个位数涨幅，手机嵌入式存储价格小幅上扬[17] - 美国模拟芯片对华倾销：倾销幅度高达300%，2024年进口量达15.90亿颗[18] - 国产化进程加速： - 腾讯云全面适配主流国产芯片，阿里、百度采用自研芯片训练AI大模型[19][38] - 华为计划2026年Q1推出昇腾950PR芯片，2027-2028年迭代昇腾960/970芯片[22] 公司动态与公告 - 技术突破与产能扩张： - 佰维存储获AI服务器厂商核心供应商资质，预量产出货[23] - 拓荆科技拟定增募资不超过46亿元，用于高端半导体设备产业化基地建设[25] - 普冉股份拟收购高性能2D NAND存储芯片公司SHM控股权[26] - 精智达签订3.23亿元半导体测试设备采购协议[28] - 供应链合作： - 豪威集团进入英伟达供应链，支持NVIDIA DRIVE AGX Thor生态系统[29] 产业数据更新 - 智能手机出货： - 2025年Q2全球智能手机出货量2.95亿台，同比增长1.03%；国内1-6月累计出货1.30亿台，同比下降6.45%[30] - 新能源汽车销售： - 2025年8月国内新能源汽车销量139.5万辆，同比增长26.8%，渗透率达48.83%[32][33] - 半导体销售： - 2025年7月全球半导体销售额620.7亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.6%；中国销售额170.2亿美元，同比增长10.4%[36] 投资建议与关注标的 - 建议关注领域：半导体设备与材料、存储芯片、模拟芯片、先进封装与测试、SoC&CIS、算力芯片、晶圆代工[40] - 重点公司业绩亮点： - 中微公司（688012）：2025年H1营收49.61亿元（+43.88%），归母净利润7.06亿元（+36.62%）[39] - 澜起科技（688008）：Q2营收14.11亿元（+52.12%），归母净利润6.34亿元（+71.40%），创历史新高[39] - 思瑞浦（688536）：H1归母净利润0.66亿元（+200.07%），Q2环比增长222.07%[41] - 通富微电（002156）：Q2营收69.46亿元（+19.80%），归母净利润3.11亿元（+38.60%），创历史新高[41]