报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量9万吨环比持平，需求端上周需求7.8万吨环比减少3.70%，需求持续低迷，成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3237元/吨，丰水期成本支撑走弱，基本面偏空；9月18日华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差195元/吨，现货升水期货，基差偏多；社会库存53.9万吨环比增加0.37%，样本企业库存174950吨环比增加0.57%，主要港口库存11.9万吨环比增加1.71%，库存偏空；MA20向上，11合约期价收于MA20上方，盘面偏多；主力持仓净空，空减，主力持仓偏空；预期供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2511在8775 - 9035区间震荡 [6][8] 多晶硅 - 供给端上周产量31200吨环比增加3.31%，预测9月排产12.67万吨较上月产量环比减少3.79%，需求端上周硅片产量13.92GW环比增加0.28%，库存16.87万吨环比增加1.93%，目前硅片生产亏损，9月排产57.53GW较上月产量环比增加2.73%，8月电池片产量58.27GW环比增加0.13%，上周电池片外销厂库存5.94GW环比增加28.57%，9月排产量60.04GW环比增加3.03%，8月组件产量49.2GW环比增加4.45%，9月预计组件产量50.3GW环比增加2.23%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存28.1GW环比减少5.70%，目前组件生产盈利，基本面中性；9月18日N型致密料51100元/吨，11合约基差 - 605元/吨，现货贴水期货，基差偏空；周度库存21.9万吨环比增加3.79%，处于历史同期低位，库存中性；MA20向上，11合约期价收于MA20上方，盘面偏多；主力持仓净多，多增，主力持仓偏多；预期供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端硅片、电池片、组件生产持续增加，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，多晶硅2511在52285 - 54125区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素为成本上行支撑，厂家停减产计划 [12] - 利空因素为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [13] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价方面，多个合约价格下跌，如01合约从9340元/吨跌至9290元/吨，跌幅0.54%；现货价方面，华东不通氧553硅等价格持平；库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度增加；产量/开工率方面，周度样本企业产量增加3.71%，部分地区开工率有变化；成本利润方面，部分地区成本和利润有变动，如四川421成本从10442元/吨涨至10457元/吨，利润从 - 742元/吨降至 - 757元/吨 [16] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价方面，多个合约价格下跌，如01合约从56060元/吨跌至55590元/吨，跌幅0.84%；硅片方面，部分硅片价格持平，产量和库存有变化，如周度硅片产量从12.2GW增至12.9GW，库存从34GW降至26.5GW；电池片方面，产量和库存有变动，如光伏电池外销厂周度库存从4.62GW增至5.94GW；组件方面，产量和库存有变化，如组件国内库存从51.3GW降至24.76GW [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势等图表，体现了不同时间工业硅价格、基差和交割品价差的变化 [20][21] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势、多晶硅主力合约基差走势等图表，体现了多晶硅价格、成交量和基差的变化 [23][24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量等图表，体现了工业硅库存的变化 [26] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势等图表，体现了工业硅产量和产能利用率的变化 [27][28][30] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421成本利润、云南421成本利润、新疆通氧553成本利润等图表，体现了不同地区工业硅成本和利润的变化 [34][35] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡图表，体现了工业硅产量、97硅产量、再生硅产量等供需因素的变化 [36][37] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年不同月份工业硅的实际消费量、出口量、进口量等数据及供需平衡情况，如8月实际消费量 - 34.7万吨，供需平衡12.5万吨 [39][40] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势等图表，体现了有机硅DMC价格和生产的变化 [42][43] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势、D4均价走势等图表，体现了有机硅下游产品价格的变化 [44][45][46] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存等图表，体现了有机硅进出口及库存的变化 [49][50] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势等图表，体现了铝合金价格及供给的变化 [52][53] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存等图表，体现了铝合金库存及产量的变化 [55][56] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势等图表，体现了铝合金下游汽车及轮毂需求的变化 [57][58][59] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率、月度需求等图表，体现了多晶硅基本面的变化 [62][63] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年不同月份多晶硅的消费、出口、进口、供应及平衡情况，如7月消费 - 12.23万吨，平衡2.48万吨 [65][66] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势等图表，体现了多晶硅下游硅片的变化 [68][69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势等图表，体现了多晶硅下游电池片的变化 [71][72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势等图表，体现了多晶硅下游光伏组件的变化 [74][75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势等图表，体现了多晶硅下游光伏配件的变化 [77][78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势等图表，体现了多晶硅下游组件成分成本利润的变化 [80] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势等图表，体现了多晶硅下游光伏并网发电的变化 [81][82]