报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中短期供需结构转向宽松，新季上市供应放量压制价格，但进口压力缺位下跌空间有限 [1] - 玉米需求端有韧性，替代压力有限 [1] - CBOT玉米低位震荡消化丰产压力，我国进口谷物锐减国际谷物价格对国内传导度有望下降 [1] - 连盘玉米期货短期消化新季上市压力，弱势震荡运行 [1] - 淀粉期货跟随玉米回落，后期成本下降预期及消费旺季到来价格或区间运行 [1] 利多因素 - 生猪产能保持高位区间，需求水平保持韧性 [2] - 进口玉米及稻谷数量锐减，替代压力显著降低 [2] - 国内玉米增产压力有限，新季报价高开为主 [2] 利空因素 - 玉米处于新季收获上市期，供应阶段性宽松对价格造成压力 [2] - 生猪产能调控消息频传，中期玉米需求存有隐忧 [2] 玉米&淀粉期货盘面价格表现 |合约|2025 - 09 - 17|2025 - 09 - 18|今日涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |玉米11|2161|2177|16|0.74%| |玉米01|2155|2164|9|0.42%| |玉米03|2166|2174|8|0.37%| |玉米05|2224|2231|7|0.31%| |玉米07|2239|2241|2|0.09%| |玉米09|2255|2255|0|0.00%| |玉米淀粉11|2453|2471|18|0.73%| |玉米淀粉01|2475|2487|12|0.48%| |玉米淀粉03|2485|2492|7|0.28%| |玉米淀粉05|2567|2574|7|0.27%| |玉米淀粉07|2571|2571|0|0.00%| |玉米淀粉09|2585|2596|11|0.43%| |小麦均价|2434|2436|2|0.08%|[1] 玉米&淀粉现货价格及主连基差 |玉米|价格&基差|今日涨跌|玉米淀粉|价格&基差|今日涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |锦州港|2300|0|山东|2770|0| |蛇口港|2440|0|吉林|2570|0| |哈尔滨|2170|0|黑龙江|2520|0| |锦州港主连基差|123|-16|山东主连基差|299|-18|[11] 美玉米价格及进口利润 | | 价格 | 每日涨跌 | 涨幅 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | CBOT玉米主连 | 424.5 | -2.5 | -0.59% | | | COBT大豆主连 | 1038.75 | -5.25 | -0.5% | | | CBOT小麦主连 | 525 | -3.5 | -0.66% | | | 美湾完税价 | 2146.07 | -11.76 | -0.54% | 293.93 | | 美西完税价 | 1994.56 | -11.52 | -0.57% | 445.44 |[22]