报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，PP今日走势也震荡，主要因原油地缘政治动荡、需求旺季但同比仍偏弱、产业库存中性偏高[4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度改善；8月中国出口额3218.1亿美元，同比增长4.4%，较7月回落；原油价格震荡，中东地缘政治动荡；农膜进入旺季但需求仍弱于往年，包装膜等需求回升；当前LL交割品现货价7220（-10），基本面整体中性[4] - 基差：LLDPE 2601合约基差32，升贴水比例0.4%，中性[4] - 库存：PE综合库存55.1万吨（+0.6），偏空[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，翻多，偏多[4] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季[5] - 利空因素：同比需求仍偏弱[5] PP概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度改善；8月中国出口额3218.1亿美元，同比增长4.4%，较7月回落；原油价格震荡，中东地缘政治动荡；下游转向旺季，管材、塑编等需求上升；当前PP交割品现货价6850（-0），基本面整体中性[7] - 基差：PP 2601合约基差 -76，升贴水比例 -1.1%，偏空[7] - 库存：PP综合库存55.1万吨（-2.5），中性[7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空[7] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季[8] - 利空因素：同比需求仍偏弱[8] 主要逻辑与风险点 - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动[6][9] - 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈[6][9] 现货行情、期货盘面与库存情况 - LLDPE：现货交割品价格7220，变化 -10；01合约价格7188，变化 -57；仓单12736，变化0；PE综合厂库55.1，变化0.6；PE社会库存54.7，变化 -1.4[10] - PP：现货交割品价格6850，变化0；01合约价格6926，变化 -56；仓单13676，变化 -30；PP综合厂库55.1，变化 -2.5；PP社会库存28.3，变化 -1.2[10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5%[15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0%[17]