报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 19 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量变化|价格重要变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |P2605|0258|9198|9212|9090|9108|-150|-1.62%|44838|89682|3604| |P2601|9494|9408|9428|9280|9304|-190|-2.00%|627749|423179|-12824| |Y2605|8132|8090|8114|8000|8022|-110|-1.35%|48401|223676|-982| |Y2601|8422|8352|8366|8262|8284|-138|-1.64%|-348953|574844|-13601| |OI605|9572|0533|9541|9462| - | - |-0.80%|14529|47029|806| |OI601|10055|9991|10010|9926|9984| - |-0.71%|266924|326231|-10512| 华东转三级菜油：9 - 10 月：OI2601 + 220，11 - 12 月：OI2601 + 230；华东一级菜油：9 月：OI2601 + 310 ，10 月：OI2601 + 330；华东市场一级豆油基差价格：现货：Y2601 + 150，10 月：Y2601 + 160，10 - 1 月：Y2601 + 190，2 - 5 月：Y2601 + 130，4 - 7 月：Y2605 + 200；华东 24 度棕榈油液油分销报价 9 月基差 P2601 - 50，10 月基差 P2601 + 0，10 - 11 月基差 P2601 + 50 [7] 油脂点评 多头资金离场，油脂继续回落 利空主要来自外部市场，一是 EPA 提出可再生燃料标准补充规则，拟解决小型炼油厂豁免问题，但暂未最终确定，令市场失望；二是美国大豆和加拿大油菜籽等进入收获期，收获压力和贸易战背景下需求前景迷茫，打压市场 近端菜油延续去库趋势，货源相对集中，贸易商挺价出货为主，基差报价持续走高，需关注中加贸易进展以及菜籽原料供应情况 近期油脂上有压力，但下方也存在支撑，等待技术回调到位 在生物柴油政策的利好下，油脂中长期趋势看多 [8] 行业要闻 - 船运调查机构 ITS 公布，马来西亚 9 月 1 - 15 日棕榈油出口量为 742648 吨，较 8 月 1 - 15 日的 724191 吨增加 2.5%，其中对中国出口 1.1 万吨，较上月同期 0.88 万吨增长明显 [9] - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9 月 1 - 15 日马来西亚棕榈油产量环比下降 8.05%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降 6.94%，出油率（OER）环比下降 0.21% [9] - 船运调查机构 SGS 公布，马来西亚 9 月 1 - 15 日棕榈油出口量为 404688 吨，较 8 月 1 - 15 日的 537183 吨减少 24.7%，其中对中国出口 3.4 万吨，高于上月同期 1.4 万吨 [9] 数据概览 报告展示了华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、华南 24 度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5 价差、P5 - 9 价差、P9 - 1 价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等图表，数据来源均为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13][14][21][26][27]