报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油短期、中期观点均为震荡，日内观点均为震荡偏弱 [5][8][9] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内、参考观点均为震荡偏弱，中期观点为震荡，核心逻辑是中美贸易改善预期令远期供应缺口存在证伪可能，国内豆类市场围绕疲弱产业链，油厂胀库压力大，豆粕负基差格局持续，短期豆类期价偏弱运行 [5] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 豆油 - 日内、参考观点均为震荡偏弱，中期观点为震荡，核心逻辑是EPA征求意见使生物燃料提案不确定性大，开放时间窗口及特朗普举措加剧市场不安，中美贸易前景影响传导至豆油市场，近期豆油期价在油脂市场表现偏弱 [8] - 影响因素有美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7] 棕榈油 - 日内、参考观点均为震荡偏弱，中期观点为震荡，核心逻辑是东马降雨或短期扰动供应但产地处增产高峰期压制上方空间，印尼生柴技术突破或强化长期需求支撑，国内进口利润倒挂加深，近月到港偏多需求有限，库存持续增加，短期期价宽幅震荡 [9] - 影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [7]