报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月18日锰硅2601合约报5970上涨0.24%，现货端内蒙硅锰现货报5750；硅铁2511合约报5756上涨0.52%，现货端宁夏硅铁现货报5480上涨20元/吨 [2] - 锰硅产量自5月中旬以来保持回升趋势，前期价格回升后库存中性，原料端进口锰矿石港口库存增加9.3万吨，需求端铁水回升到前期水平；硅铁前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性水平，成本端兰炭和宁夏电费上涨，成本支撑增强，下游钢材节前预期有部分需求释放 [2] - 锰硅内蒙古现货利润-60元/吨，宁夏现货利润-200元/吨；硅铁内蒙古现货利润-200元/吨，宁夏现货利润-250元/吨 [2] - 市场方面，钢厂9月钢招陆续展开，钢厂压价情绪较浓，但工厂挺价情绪同样存在，9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨，较上轮定价跌230元/吨 [2] - 技术方面，锰硅和硅铁日K均位于20和60均线上方，操作上震荡偏多运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5970元/吨，环比降20元；SF主力合约收盘价5756元/吨，环比降10元 [2] - SM期货合约持仓量555005手，环比增8635手；SF期货合约持仓量397675手，环比增6551手 [2] - 锰硅前20名净持仓-84324手，环比降88手；硅铁前20名净持仓-30708手，环比增4764手 [2] - SM5 - 1月合约价差44元/吨，环比增10元；SF5 - 1月合约价差106元/吨，环比增2元 [2] - SM仓单60996张，环比降346张；SF仓单17757张，环比降100张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5750元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5530元/吨，环比持平 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5350元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5760元/吨，环比增30元；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5480元/吨，环比增20元 [2] - 锰硅指数均值5658元/吨，环比增38元；SF主力合约基差-276元/吨，环比增30元 [2] - SM主力合约基差-220元/吨，环比增20元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1100元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）价格690元/吨，环比增10元 [2] - 锰矿港口库存452.5万吨，环比增9.3万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率47.38%，环比增0.93%；硅铁企业开工率34.84%，环比降1.50% [2] - 锰硅供应214130吨，环比增1295吨；硅铁供应113000吨，环比降2000吨 [2] - 锰硅厂家库存166800吨，环比增6300吨；硅铁厂家库存69940吨，环比增3380吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比增0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比增0.42天 [2] - 五大钢种锰硅需求122314吨，环比降1354吨；五大钢种硅铁需求19737.4吨，环比降338.7吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.85%，环比增3.47%；247家钢厂高炉产能利用率90.20%，环比增4.43% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比降228.96万吨 [2] 行业消息 - 9月16日江苏省钢铁行业协会三届一次会长办公会在河北唐山召开，会议审议通过多项倡议和建议 [2] - 8月中国钢筋产量为1541.2万吨，同比增长23.6%；1 - 8月累计产量为12867.8万吨，同比增长0.3% [2] - 美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，认为通胀有所上升，预计年内还降息两次、明年降息一次，“新美联储通讯社”称对就业市场放缓的担忧为转向小幅降息提供理由 [2] - 加拿大央行如期降息25基点，几乎未提供未来降息指引，称在风险中谨慎行事 [2]