报告行业投资评级 - 短期走势评级为震荡，中短期走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 近期行情波动源于市场畏高情绪升温，多空双方分歧加大，9月以来市场调整幅度不大且日均成交量维持在2万亿以上，资金入场承接意愿强，短期内做多有胜率优势 [3] - 前期资金情绪分化，融资余额攀升但机构与散户跟进意愿有限，本轮回调无系统性风险，急跌可加仓多单 [3] - 期指基差变化不大，但上周IM合约贴水幅度逆势扩大，衍生品市场谨慎情绪浓厚 [3] - 短线以宽幅震荡格局应对，大盘指数在20日均线附近获支撑，上方突破压力强，可围绕“20日均线支撑—前期高点压力”区间对IC、IF合约高抛低吸 [3] - 美联储降息25bp，政策路径略低于市场预期，或压制股指情绪，可暂时观望回踩情况 [3] - 中期若股指调整至8月初位置附近，可布局中长期多单 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，时隔9个月后重启降息 [5] - 国新办举行新闻发布会，我国将选50个左右消费新业态新模式新场景试点城市，出台系列政策文件，推动人工智能应用，用好结构性货币政策工具增强消费领域资金供给 [5] 股指盘面回顾 - 上个交易日A股震荡走高，上证50收涨0.17%，沪深300收涨0.61%，中证500收涨0.96%，中证1000收涨0.95% [5] - 板块方面，昨日多元金融（+4.39%）、摩托车（+4.24%）领涨，贵金属（-1.58%）、农业（-1.34%）落后，个股上涨2500余家，涨停80家，赚钱效应偏差 [5] - 日线高位分歧展开，上攻动能转弱，周线、月线维持上升趋势，中期看涨信号延续 [5] - 昨日A股成交金额走平，全天维持在2.4万亿一带，交易热度趋势降温，但绝对水平仍是历史高位，资金入场意愿较高 [5] 核心逻辑小结 - 近期行情未受额外事件冲击，波动源于市场畏高情绪和多空分歧，9月市场调整幅度小且成交量大，资金承接意愿强，做多有胜率优势 [3] - 前期资金情绪分化，融资余额升但机构与散户跟进意愿有限，回调无系统性风险，急跌可加仓 [3] - 期指基差变化小，上周IM合约贴水幅度逆势扩大，衍生品市场谨慎情绪浓 [3] - 短线宽幅震荡，围绕“20日均线支撑—前期高点压力”区间对IC、IF合约高抛低吸，美联储降息或压制股指情绪，先观望 [3] - 中期若股指调至8月初位置附近，可布局中长期多单 [3] 操作建议 - 期货操作上，短期宽幅震荡，短线参考区间高抛低吸，趋势多单等调整后介入，多IF空IM组合适当止盈 [4] - 期权操作上，昨日股指期权隐含波动率走高，沪深300当月IV平均在23%一线波动，当月双卖持有到期问题不大，但注意保证金波动风险 [4]