报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长2.80%高于历史同期，预计下月产量和进口量环比增加；需求端预计下月需求强化库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期，碳酸锂2511在72320 - 74960区间震荡；产能错配致供强需弱下行态势难改 [8][9] - 利多因素为厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量19963吨环比增长2.80%，2025年8月产量85240实物吨，预测下月86730实物吨环比增加1.75%，8月进口量17000实物吨，预测下月19500实物吨环比增加14.71% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存95442吨环比增加0.72%，三元材料样本企业库存17529吨环比减少0.65%，预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本75311元/吨日环比增长0.33%，生产所得 - 3227元/吨亏损；外购锂云母成本77345元/吨日环比持平，生产所得 - 7245元/吨亏损；回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间充足排产动力足 [10] - 基本面中性，基差方面9月17日电池级碳酸锂现货价73150元/吨，11合约基差 - 490元/吨现货贴水期货；库存方面冶炼厂库存36213吨环比减少8.26%，下游库存58279吨环比增加5.56%，其他库存44020吨环比减少3.06%，总体库存138512吨环比减少1.12%，均与历史同期有差异；盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方偏空；主力持仓净空且空减偏空 [10] 基本面/持仓数据 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面多个合约价格有涨跌，基差多数为负且有变化，注册仓单39234手环比增加1.06% [14][16] - 上游价格方面锂矿、锂盐、正极材料及锂电池等价格有不同程度涨跌 [16] 供需数据概览 - 供给侧碳酸锂周度开工率66.41%持平，日度锂辉石生产成本75311元/吨环比增长0.33%，月度总产量85240吨环比增加4.55%等 [19] - 需求端磷酸铁月度产量264720吨环比增加4.96%，磷酸铁锂月度产量316400吨环比增加8.84%，月度动力电池总装车量62500GWh环比增加11.81%等 [19] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量等有不同变化趋势，锂精矿月度进口量有增长，锂矿自给率有差异，周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [26] - 国内锂矿供需平衡表显示不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况 [29] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量按等级和原料分类、月度产能、月度进口等有不同表现 [32] - 智利出口至中国碳酸锂量有变化，月度废旧锂电池回收有不同类型的回收情况 [36] - 碳酸锂月度供需平衡表显示不同月份出口、进口、产量、需求及平衡情况 [39] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、按来源的月度开工率及产量有变化，中国氢氧化锂出口量有不同年份的表现 [42] - 氢氧化锂供需平衡表显示不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况 [45] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿等成本利润有变化，锂云母和锂辉石加工成本构成有不同占比，碳酸锂进口利润有波动 [48] - 外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有不同表现 [50] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等有变化 [53] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化，碳酸锂周度和月度库存按不同来源有不同表现，氢氧化锂月度库存按来源有不同情况 [55] 需求-锂电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量、电芯成本等有不同表现 [59] - 锂电池电芯库存、储能中标情况有不同表现 [61] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有不同表现 [64] - 三元前驱体供需平衡表显示不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况 [67] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等有不同表现 [70][72] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润、产能、月度开工率等有不同表现 [74] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、月度出口量、周度库存等有不同表现 [77] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等有不同表现 [82][86]