报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 上市银行配置户浮盈合计约3.65万亿元，占营业收入（TTM）、归母净利润（TTM）、净资产比重分别为67.7%、176.7%、15.0%，浮盈兑现潜力给了银行稳定业绩的自由度[5] - 债市浮盈兑现可以成为银行业绩的稳定器，但很难也不应该成为业绩高弹性的来源[5] - 就Q3而言，长债利率上行，TPL浮亏下，银行预计仍有卖债兑现诉求，但由于净利息收入和中收回升的惯性，兑现压力可能小于预期[5] - 目前已进入9月中下旬，预计银行季度业绩摆布和浮盈兑现大概率接近尾声，市场不用过度担心[5] OCI账户浮盈分析 - 2025年6月末A股上市银行其他综合收益中"其他债权投资"相关余额为0.44万亿元，占营业收入（TTM）的8.2%，占归母净利润（TTM）的21.3%[5] - 国有行、股份行、城商行、农商行OCI浮盈占营业收入（TTM）比重分别为9.1%、4.6%、9.9%、13.1%[5] - 国有行、股份行、城商行、农商行OCI浮盈占归母净利润（TTM）比重分别为22.9%、13.5%、24.9%、31.7%[5] - 今年上半年A股上市银行OCI浮盈合计下降572亿元，营收占比下降1.1个百分点[5] AC账户浮盈分析 - 2025年6月末A股上市银行AC资产浮盈为3.21万亿元，占营业收入（TTM）的59.6%，占归母净利润（TTM）的155.4%[5] - 国有行、股份行、城商行、农商行AC浮盈占营业收入（TTM）比重分别为70.9%、30.7%、57.3%、41.7%[5] - 国有行、股份行、城商行、农商行AC浮盈占归母净利润（TTM）比重分别为178.9%、91.3%、144.1%、100.9%[5] - 今年上半年A股上市银行AC浮盈合计下降0.22万亿元，营收占比下降4.4个百分点[5] 银行分类浮盈数据 - 国有行AC浮盈余额24,865亿元，浮盈余额/AC余额0.063%，AC浮盈/营业收入70.9%，AC浮盈/归母净利润178.4%[6] - 股份行AC浮盈余额3,919亿元，浮盈余额/AC余额0.045%，AC浮盈/营业收入30.7%，AC浮盈/归母净利润91.3%[6] - 城商行AC浮盈余额2,894亿元，浮盈余额/AC余额0.058%，AC浮盈/营业收入57.3%，AC浮盈/归母净利润144.1%[6] - 农商行AC浮盈余额431亿元，浮盈余额/AC余额0.057%，AC浮盈/营业收入41.7%，AC浮盈/归母净利润100.9%[6] 浮盈变化情况 - 今年上半年上市银行AC浮盈合计下降2,197亿元，浮盈余额/AC余额下降0.006%，AC浮盈/营业收入下降4.4%，AC浮盈/归母净利润下降12.1%[7] - 国有行AC浮盈下降1,976亿元，浮盈余额/AC余额下降0.008%，AC浮盈/营业收入下降5.8%，AC浮盈/归母净利润下降15.4%[7] - 股份行AC浮盈下降384亿元，浮盈余额/AC余额下降0.003%，AC浮盈/营业收入下降2.9%，AC浮盈/归母净利润下降9.5%[7] - 城商行AC浮盈增加180亿元，浮盈余额/AC余额上升0.001%，AC浮盈/营业收入上升1.4%，AC浮盈/归母净利润上升4.4%[7] - 农商行AC浮盈下降17亿元，浮盈余额/AC余额上升0.002%，AC浮盈/营业收入下降1.1%，AC浮盈/归母净利润下降3.6%[7]