报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [14] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [14] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [14] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [14] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [15] - 主要风险点为内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势、烧碱及电石法成本支撑走势 [16] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年8月PVC产量207.334万吨，环比增3.43%；本周样本企业产能利用率77.13%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减0.68%，乙烯法企业产量13.406万吨，环比增7.11%；本周供给压力增加；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率43.5%，环比增0.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率38.39%，环比减4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率33.48%，环比减0.13个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率70.77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率74.07%，环比增0.809个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷 [7][11] 成本端 - 电石法利润 -420.96元/吨，亏损环比增5.40%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -670.97元/吨，亏损环比增6.80%，低于历史平均水平；双吨价差2600.05元/吨，利润环比减0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 09月16日，华东SG - 5价为4850元/吨，01合约基差为 -110元/吨，现货贴水期货，偏空 [12] 库存 - 厂内库存31.5801万吨，环比增1.17%，电石法厂库25.1301万吨，环比增3.77%，乙烯法厂库6.45万吨，环比减7.85%，社会库存53.3万吨，环比增2.12%，生产企业在库库存天数5.2天，环比减0.95%，偏空 [12] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20上方，中性 [12] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [12] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；预计排产增加；总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4930 - 4990区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、不同地区价格、下游开工率、利润、成本、产能利用率、产量、减损量、基差等方面 [17] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价及主力收盘价的走势 [20] PVC期货行情 - 展示了2025年8 - 9月PVC主力合约的成交量、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年主力合约不同月份价差走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存及日均产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量及产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存及片碱库存走势 [36][38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率及周度样本企业PVC产量走势 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2025年房地产相关指标（投资完成度额度、施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积），2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [44][46][48][50][53] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库及生产企业库存天数走势 [55] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [57] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年7 - 8月及后续月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及PVC月度供需走势 [60]