报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜冲高回落，因临近美联储议息会议且铜价处于高位市场畏高 但临近双节补货预期使需求有支撑 预计降息落地后铜价有望继续走强 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力合约最高涨至 81530 盘面价差转向 contango 现货铜涨 180 至 81120 现货升水跌 5 至 75 现货进口亏损扩大至 230 LME0 - 3contango 维持在 62 附近 洋山铜仓单和提单溢价均小幅下降 [10] - 铜价涨破 8.1 万抑制下游买兴 但仓单未大量流出 升水暂稳 目前下游承接力度一般 但临近双节补货预期仍存 需求端有支撑 [10] - 短期关注美联储议息会议 市场已 PRICE - IN25BP 降息力度 预计降息落地后铜价有望继续走强 [10] 行业要闻 - 英美资源集团通过子公司与 Codelco 达成协议 针对智利相邻铜矿制定联合开采计划 21 年内将增加 270 万吨铜产量 预计 2030 年启动 每年额外产量 12 万吨 单位成本降低 15% 资本支出增量最小 交易预计产生至少 50 亿美元税前净现值提升 收益双方均分 [11] - 加拿大总理卡尼要求英美资源集团若推进与特克资源公司并购 需将总部迁至加拿大 [11] - 智利国有矿业机构 ENAMI 价值 17 亿美元的冶炼厂现代化改造项目吸引 15 家机构投资意向 包括力拓等企业 阿塔卡马地区冶炼厂翻修后每年可加工 85 万吨铜精矿 生产 24 万吨阴极铜 初始报价提交截止日期为 10 月底 [11][12]