报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，主要受原油地缘政治动荡、需求旺季但同比仍偏弱、产业库存中性偏高等因素影响 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月升0.6个百分点，制造业景气度改善；8月中国出口额3218.1亿美元，同比增4.4%，较7月回落；原油价格震荡，中东地缘政治动荡，美欧欲对俄油实施二级制裁；农膜进入旺季但需求仍弱，包装膜等需求回升；当前LL交割品现货价7230（+50），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差 -4，升贴水比例 -0.1%，中性 [4] - 库存：PE综合库存54.5万吨（+3.5），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季 [5] - 利空因素：同比需求仍偏弱 [5] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [6] PP概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4，较上月升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月升0.6个百分点，制造业景气度改善；8月中国出口额3218.1亿美元，同比增4.4%，较7月回落；原油价格震荡，中东地缘政治动荡，美欧欲对俄油实施二级制裁；下游管材、塑编等需求上升；当前PP交割品现货价6850（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2601合约基差 -120，升贴水比例 -1.7%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存57.5万吨（-0.8），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑；需求逐渐进入旺季 [8] - 利空因素：同比需求仍偏弱 [8] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [9] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格7230（+50），01合约价格7234（+2），基差 -4（+48）；仓单12736（0），PE综合厂库54.5（0），PE社会库存54.7（-14） [10] - PP：现货交割品价格6850（0），01合约价格6970（+4），基差 -120（-4）；仓单13706（0），PP综合厂库57.5（0），PP社会库存29.5（0） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2025E产能呈增长趋势，2025E产能预计达4319.5；产量、净进口量、表观消费量等数据有相应变化，进口依赖度总体呈下降趋势 [15] - 聚丙烯：2018 - 2025E产能持续增长，2025E产能预计达4906；产量、净进口量、表观消费量等数据有波动，进口依赖度总体呈下降趋势 [17]