报告基本信息 - 报告行业：棉花[1] - 报告日期：2025年9月17日[2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然[3] 报告核心观点 - 郑棉震荡调整，短期受宏观影响加强，区间震荡调整；海外市场美棉震荡偏弱，国内市场部分地区开始采摘，需求端有刚需支撑[7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15300元/吨，较上一交易日涨51元/吨；北疆、南疆棉花有不同销售基差报价；纯棉纱市场交投一般，价格持稳局部优惠；纺企开机变化不大，内地开机水平不高；全棉坯布市场需求平稳偏弱，家纺织厂走货环比增加但订单持续性不佳[7] - 宏观上中美经贸会谈、美联储将公布利率决议；海外美棉优良率环比下降、出口数据转弱、基金净多持仓低位，外盘震荡偏弱；国内部分地区开始人工采摘，机械采摘下周开始，截至9月11日新棉采摘进度0.3%，同比提高0.1个百分点，较过去四年均值降0.1个百分点，轧花厂等开秤价格；需求端成品库存轻微去库，下游织厂开机季节性回升，有刚需支撑[8] 行业要闻 - 截至9月14日当周，美棉吐絮率50%，去年同期53%，五年均值49%，上一周40%；采摘率9%，去年同期10%，五年均值8%；优良率52%，去年同期39%[9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表[16][17][18][20][26][28]