报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月17日 [2] - 研究团队：建信期货农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周USDA 9月月度供需报告有小幅利空但市场反应不大，市场聚焦本周中美在西班牙的经贸磋商，或涉及美豆进出口问题，对外盘CBOT大豆出口和国内豆粕供应有显著影响，外盘下方有一定支撑 [6] - 国内在美豆收获期临近仍未开启采购，维持23%关税下四季度或以进口巴西大豆替代美豆，辅助进口阿根廷大豆，可能有小部分进口缺口由国储拍卖补充，中美经贸磋商或动摇该逻辑基础需持续跟踪 [6] - 在USDA 9月报告不佳和潜在贸易变化背景下，多头离场观望情绪重，短期低位震荡，若本周磋商无新消息期货或反弹，但中短期现货供应压力持续存在，中长期以进口成本上移对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1045美分；国内豆粕期货合约方面，豆粕2601收盘价3041，跌10，跌幅0.33%；豆粕2509收盘价2912，跌10，跌幅0.34%；豆粕2511收盘价3005，跌17，跌幅0.56% [6] - USDA 9月报告小幅上调种植面积、小幅下调单产，产量调整不大低于市场预期，需求端出口及压榨互有增减，期末库存3亿蒲较前期2.9亿蒲小幅上调 [6] 行业要闻 - USDA 9月美国2025/2026年度大豆产量预期43.01亿蒲式耳，市场预期42.71亿蒲式耳；期末库存预期3亿蒲式耳，市场预期2.88亿蒲式耳；单产预期53.5蒲式耳/英亩，市场预期53.3蒲式耳/英亩 [9] - 截至2025年9月14日当周，美国大豆优良率63%，收割率5%，落叶率41% [9] - 截至2025年9月11日当周，美国大豆出口检验量804,352吨高于预期，对中国大陆出口检验量0吨；本作物年度迄今累计出口检验量1,068,204吨，上一年度同期747,598吨 [10] 数据概览 - 报告列出豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率、豆粕出厂价格、豆粕01合约基差等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [13][15][16]