报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注央行态度，交易思路上多单可逢低介入，上涨后注意止盈，不追涨，明日关注国新办下午举行的扩大服务消费新闻发布会，可能对市场有一定扰动 [1][3] 盘面点评 - 周二期债低开高走，T、TF涨幅较大，TL收复开盘跌幅，现券收益率全线下行，公开市场逆回购2870亿，净投放400亿，资金面仍旧偏紧，DR001上行至1.44% [1] 日内消息 - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》 [2] - 中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识 [2] 行情研判 - 因《求是》杂志发表文章，债市担心"反内卷"行情再起，昨日期货盘后长端利率上行，夜盘相关商品大幅上涨，今日期债各品种开盘承压，但此后震荡回升，午后涨幅进一步扩大，表明目前"反内卷"的影响仍在交易情绪层面，并未显著改变市场对基本面的看法 [3] 国债期货日度数据 |合约|2025-09-16价格|2025-09-15价格|今日涨跌|2025-09-16持仓（手）|2025-09-15持仓（手）|今日变动（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2512|102.41|102.368|0.042|77964|72691|5273| |TF2512|105.78|105.66|0.12|144812|135920|8892| |T2512|108.01|107.84|0.17|240621|236190|4431| |TL2512|115.52|115.48|0.04|168706|162580|6126| |TS基差（CTD）|-0.0241|-0.0291|0.005|/|/|/| |TF基差（CTD）|0.0072|0.0708|-0.0636|/|/|/| |T基差（CTD）|0.3299|0.4266|-0.0967|/|/|/| |TL基差（CTD）|0.3712|0.554|-0.1828|/|/|/| |TS主力成交（手）|43740|24122|19618| |TF主力成交（手）|89826|54025|35801| |T主力成交（手）|138741|94600|44141| |TL主力成交（手）|177470|111024|66446| [4] 各合约基差与IRR走势 - 展示TS、TF、T、TL主力合约基差与IRR走势 [5][7][8] 长债与超长债利率走势 - 展示10Y、30Y国债到期收益率走势及7Y - 2Y、30Y - 7Y国债利差走势 [9] 融资利率相关走势 - 展示存款类机构融资利率与政策利率（DR001、DR007、逆回购利率：7天）走势 [11] - 展示交易所融资利率（GC001加权平均利率、GC007加权平均利率）走势 [12] 资金分层相关 - 展示R - DR:1天5MA、R - DR:7天5MA走势及AAA同业存单不同期限（3月、6月、1年）到期收益率走势 [15] 美债相关走势 - 展示美债收益率（3个月）走势、美中利差（3个月）与人民币汇率走势 [16]