报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |油脂|震荡[5]| |蛋白粕|震荡[7]| |玉米及淀粉|震荡偏弱[8]| |生猪|震荡[9]| |沪胶与20号胶|震荡[10]| |合成橡胶|震荡[13]| |棉花|震荡偏强[14]| |白糖|震荡[16]| |纸浆|震荡[17]| |双胶纸|震荡[18]| |原木|震荡[20]| 报告的核心观点 - 各品种价格走势受供应、需求、库存等多因素影响，呈现不同态势，多数品种短期维持震荡格局，部分品种有短期或长期的多空趋势变化，投资者可根据不同品种特点把握投资机会[5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：尽管USDA9月供需报告偏空，但上周五美豆类上涨，国内油脂震荡偏强；美豆受干旱影响优良率下调，后期单产或继续下调；国内进口大豆到港量预计下降，豆油库存或见顶；马棕9月或累库，关注印尼政策；菜油库存缓慢回落，关注中加贸易[5] - 蛋白粕：国际上，美联储议息会议美国降息几成定局，美豆单产有下调空间，关注巴西播种进度；国内油厂豆粕累库，饲料企业库存下滑，需求刚需或稳中有增；盘面延续区间震荡，单边多单持有，油厂逢高卖套，下游逢低买基差[7] - 玉米及淀粉：国内玉米价格涨跌互现，供应端旧作粮源减少，需求端南方小厂补库提振价格；短期新粮上市有收获压力，长期结转库存趋紧价格不悲观；关注逢反弹沽空和反套机会[8][9] - 生猪：短期猪源供应充裕，价格低位震荡；中期出栏呈增量趋势；长期若去产能政策落实，2026年供应压力削弱；中秋国庆需求或启动，但出栏量充裕，关注反套策略[9] - 沪胶与20号胶：天胶盘面企稳反弹，短期现货偏强但突破有压力；供给关注产地天气和库存去化，需求关注下游采购意愿；胶价短期震荡偏强[10][11] - 合成橡胶：BR盘面企稳反弹，跟随天胶变动，原料丁二烯偏紧提供成本支撑；中期装置检修预期和低价使底部支撑增强；短期丁二烯或上涨，盘面震荡偏强[12][13] - 棉花：国际上巴西增产、印度增产、美棉减产，全球产量或上调；国内商业库存低，需求改善，新棉开秤价或高于去年；短期区间震荡，关注收购价[13][14] - 白糖：中长期全球糖市供应宽松，内外糖价有下行压力；短期基本面偏宽松，但估值有支撑，糖价止跌企稳；长期震荡偏弱，短期区间运行[16] - 纸浆：期货企稳反弹，市场心态平稳，需求一般；美金盘涨价效用减弱，晨鸣复产增加供应，需求旺季传导弱；维持低位区间震荡，观望为主[17] - 双胶纸：上市两日维持挂牌价附近震荡，价格中性，缺乏驱动；基本面中长期偏弱，盘面贴水计价利空，可区间操作，警惕高波动[18] - 原木：盘面底部走强，受黑色板块提振；市场处于弱现实与旺季预期博弈阶段，库存下降，需求或环比增加；9月去库，价格或止跌企稳，短期观望或区间操作[20] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、棉花棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种数据监测，但文档未给出具体数据内容[22][42][55] 评级标准 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差；震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差；震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差以内；震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差；偏弱：预期跌幅大于2个标准差；时间周期为未来2 - 12周；标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价[177]