行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - "反内卷"行动已上升至国家最高战略层面，行业积极信号持续酝酿，重点聚焦硅料环节的产能整合同时强化产业链价格监管 [4] - 当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量 [4] - 中长期来看光伏行业将进入高质量发展阶段，技术升级和市场格局优化将成为企业竞争的核心要素 [4] - 我国风电产业链供需结构相对合理，企业盈利能力较好，海上风电是发展海洋经济的重要着力点，2025年国内各地海风建设提速，同时风电出口局面趋势向好 [4] - 新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善 [5] 周度行情回顾 - 2025年09月08日至09月12日，上证综指上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，创业板指上涨2.10% [2][12] - 申万电力设备上涨0.53%，较沪深300跑输0.85pct [2][12] - 细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌-3.28%/-2.04%/1.28%/1.02% [2][12] - A股电力设备（申万1级）相关个股中，三协电机周涨幅最大（+801.81%），华新精科周跌幅最大（-24.79%） [19][20] 重点板块跟踪 - 国家发展改革委、国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确合理提升新型储能调用水平，加快新型储能市场机制完善，推动"新能源＋储能"作为联合报价主体，一体化参与电能量市场交易 [3][22] - 山东省国网新能源云公示2025年度新能源机制电价竞价出清结果，光伏机制电价为0.225元/千瓦时、机制电量比例为80%，风电机制电价为0.319元/千瓦时，机制电量比例为70% [23] - 与山东此前的标杆电价0.3949元/度相比，光伏、风电分别下降43%、19.2% [23] - 光伏入选项目数量为1175个，规模为1.265GW，其中集中式光伏规模1.219GW，分布式光伏规模为46MW [23] - 共有25个风电项目入选，规模共计3.5911GW，机制电量规模共计5967407.152兆瓦时 [23] - 工信部、市场监管总局、国家能源局印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，目标传统电力装备年均营收增速保持6%左右，新能源装备营收稳中有升 [26] - 电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右 [26] - 明阳智能与英国章鱼能源签署战略合作协议，计划开发至多6GW的本地可再生风电装机容量 [27] - 欣旺达684Ah储能电芯正式量产，为发电侧、电网侧及用户侧多元应用场景提供解决方案 [28] - 龙蟠科技旗下湖北锂源磷酸铁车间A线、B线全面投产，产能稳步爬坡 [28] 投资建议 - 光伏行业建议关注前期回调充分、α明确的硅料、玻璃、电池片环节，其次是新技术及主链头部厂商，建议关注爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份 [4] - 风电行业持续看好国内风电产业链，整机建议关注金风科技、运达股份，海缆建议关注东方电缆、中天科技，管桩建议关注大金重工，零部件细分建议关注盘古智能 [4] - 新能源汽车行业建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技 [5] - 随着供给端结构改善，行业过剩产能逐步去化，建议关注优先受益于行业复苏的领军企业如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质等公司 [5] 产业链价格数据 - 硅料价格走势显示致密料和颗粒料价格从2024年1月至2025年9月波动下行 [34][35] - 硅片价格走势显示N型182mm和N型210mm价格从2024年1月至2025年9月呈下降趋势 [35][36] - 电池片价格走势显示P型182mm、P型210mm、TOPCon182mm、TOPCon210mm价格从2024年1月至2025年9月整体下行 [37][38] - 组件价格走势显示单面单晶PPERC182、单面单晶PPERC210、双面单晶PPERC182、双面单晶PPERC210、双面单晶TOPCon182、双面单晶HJT210价格从2024年1月至2025年9月持续走低 [40] 重要公司动态 - 大金重工全资子公司蓬莱大金海洋重工与海外海上风电开发商签署长期锁产协议，锁定不超过40万吨海外海上风电基础结构制造产能，客户一次性支付1400万欧元锁产费用 [29] - 金风科技拟与内蒙古巴彦淖尔市人民政府签订投资开发协议书，计划投资建设风电制氢氨醇项目，总投资金额约189.2亿元，规划建设3GW风电，项目所发电力80%以上用于电解水制绿氢，目标年产绿色甲醇60万吨、绿氨40万吨 [30] - 盟固利拟定增募集资金不超过9.8亿元，其中1.2亿元用于补充流动资金，项目建成后将新增超高镍三元材料产能1.5万吨/年、NCA材料产能1万吨/年、高电压钴酸锂产能0.5万吨/年 [31] - 神马电力2025年股票期权激励计划首次授予完成，向61名激励对象授予股票期权779.53万份，行权价格为26.47元/股 [32] - 天合光能控股子公司天合储能与三家客户签订合计2.48GWh储能产品销售合同，其中海外1GWh订单采用构网型系统 [33]