报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕宏观经济数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面进行资讯汇总。宏观数据反映经济各指标变化；商品投资涉及金属、煤焦钢矿、能源化工、农产品等行情及相关政策；财经新闻包含公开市场操作、要闻资讯、债市、汇市等动态；股票市场呈现 A 股和港股走势 [1][2][31]。 各部分总结 宏观数据速览 - 2025 年 6 月 GDP 不变价当季同比 5.2%，较上期 5.4% 下降，去年同期 4.7% [1] - 8 月制造业 PMI 49.4%，较上期 49.3% 上升，去年同期 49.1%；非制造业 PMI 商务活动 50.3%，较上期 50.1% 上升，去年同期 50.3% [1] - 8 月社会融资规模增量当月值未公布，上期 25668 亿元，去年同期 30323 亿元 [1] - 8 月 M0 同比 11.7%，较上期 11.8% 下降，去年同期 12.2%；M1 同比 6.0%，较上期 5.6% 上升，去年同期 -3.0%；M2 同比 8.8%，与上期持平，去年同期 6.3% [1] - 8 月金融机构人民币贷款当月新增 5900 亿元，上期 -500 亿元，去年同期 9000 亿元 [1] - 8 月 CPI 当月同比 -0.4%，较上期 0.0% 下降，去年同期 0.6%；PPI 当月同比 -2.9%，较上期 -3.6% 上升，去年同期 -1.8% [1] - 8 月固定资产投资不含农户累计同比 0.5%，较上期 1.6% 下降，去年同期 3.4%；社会消费品零售总额累计同比 4.64%，较上期 4.8% 下降，去年同期 3.4% [1] - 8 月出口总值当月同比 4.4%，较上期 7.2% 下降，去年同期 8.6%；进口总值当月同比 1.3%，较上期 4.1% 下降，去年同期 0.03% [1] 商品投资参考 综合 - 9 月 14 - 15 日中美经贸牵头人在马德里会谈，就经贸问题达成基本框架共识并将磋商成果文件 [2] - 《全球供应链发展与稳定厦门倡议》发布，提出维护多边贸易体制建设全球供应链 [2] - 郑商所 9 月 17 日夜盘起调整期权交易指令每次最大下单量 [2] - 前 8 个月我国对东盟货物贸易进出口同比增长 9.7%，占进出口总值 16.7% [3] - 商务部对美国模拟芯片等启动反倾销调查，市场监管总局对英伟达实施进一步调查 [3] - 8 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.2%、环比增长 0.37%，服务业生产指数同比增长 5.6%，社会消费品零售总额同比增长 3.4%、环比增长 0.17%；1 - 8 月全国固定资产投资同比增长 0.5%，制造业投资增长 5.1%，房地产开发投资下降 12.9% [3][16] - 特朗普要求美联储主席鲍威尔降息，美国 8 月失业率升至 4.3%，市场预计 9 月或降息 [4] 金属 - 国际贵金属期货收涨，伦敦现货黄金涨近 40 美元，首次站上 3680 美元/盎司，COMEX 黄金拉涨近 1% 创 3720 美元/盎司新高 [5] - 8 月印度黄金进口额 51.4 亿美元，石油进口额 132 亿美元 [5] - 泰国央行会见黄金交易商，拟出台措施减轻黄金交易对泰铢影响，当局考虑对实物黄金交易征税 [5] - 9 月 12 日铅库存 225625 吨创逾 5 个月新低，锡库存 2645 吨创逾 3 个月新高，铜库存 152625 吨创逾 1 个月新低，锌库存 50150 吨创逾 2 年零 3 个月新低，镍库存 224484 吨减少，铝库存 485275 吨持稳于逾 5 个月高位，铝合金库存 1500 吨持稳于逾 4 年零 6 个月低位，钴库存 137 吨持稳于逾 2 个月低位 [6] 煤焦钢矿 - 第二轮焦炭提降，唐山、邢台部分钢厂湿熄焦炭下调 50 元/吨、干熄焦下调 55 元/吨，9 月 15 日执行 [8] - 8 月规上工业原煤产量 3.9 亿吨，同比下降 3.2%；原油产量 1826 万吨，增长 2.4%；天然气产量 212 亿立方米，增长 5.9% [8] - 8 月中国粗钢产量 7737 万吨，同比下降 0.7%；生铁产量 6979 万吨，同比增长 1.0%；钢材产量 12277 万吨，同比增长 9.7% [8] 能源化工 - 《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》印发，提及建设近海海上风电项目，开发闽南海上风电基地 [9] - 美方要求七国集团及北约对中国征 50% - 100% 关税，商务部、外交部回应反对美方单边霸凌和经济胁迫行径 [9][10] - 汇丰银行预测 2025 年第四季度起石油过剩，2026 年布伦特原油价格预期有下行风险 [10] - 伍德赛德能源公司预计未来十年内 LNG 需求增长 50% [11] 农产品 - 市场监管总局等起草液态食品运输相关文件征求意见 [12] - 阿拉比卡咖啡豆自 4 月以来首次涨至每磅 4 美元 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 9 月 15 日央行开展 6000 亿元 6 个月买断式逆回购和 2800 亿元 7 天期逆回购，当日净投放 885 亿元，未来或 MLF 加量续做和重启国债买卖 [14] 要闻资讯 - 《求是》杂志发表习近平总书记文章强调建设全国统一大市场，整治企业低价无序竞争乱象 [15] - 中美经贸牵头人马德里会谈就经贸问题达成基本框架共识 [15][16] - 商务部李成钢表示反对将 TikTok 问题政治化，维护国家和企业权益 [16] - 8 月全国规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比增长，1 - 8 月全国固定资产投资同比增长 0.5%，制造业投资增长 5.1%，房地产开发投资下降 12.9% [16] - 国家统计局称 8 月经济总体平稳但面临挑战，下阶段推动经济平稳健康发展 [17] - 8 月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.1%，同比下降 0.9% [17] - “2025 中国企业 500 强” 榜单发布，入围企业营收 110.15 万亿元，研发费用占比连续 8 年提升 [17] - 公募债券型基金申报规则变化，明确二级债基注册时间，控制在审产品数量 [18] - 金融监督管理总局更新《信托公司管理办法》，对固有业务影响大 [18] - 国家外汇局发布跨境投融资外汇管理改革政策，取消外商投资企业境内再投资登记等 [18] - 多家民营银行大额存单利率超 2% 但额度有限 [19] - 中国平安、中国太保发行 “零息” 可转债 [19] - 特朗普要求美联储降息，市场预计 9 月或降息 [19] - 中铝资本等公司发生重大资产重组、控股股东变更等事项 [20] - 标普等机构对新鸿基地产等公司进行信用评级 [20] 债市综述 - 8 月经济数据公布后，银行间现券收益率下行犹豫，长期利率债收益率尾盘小幅转升，国债期货收盘全线上涨，资金面略收敛 [21] - 交易所债券市场部分债券涨跌，万得地产债 30 指数和高收益城投债指数上涨 [21] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌 [22] - 9 月 15 日货币市场利率涨跌参半，国开行、农发行金融债中标 [22][23] - 欧债、美债收益率全线下跌 [24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌 4 个基点，中间价调贬 37 个基点 [25] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [25] 研报精粹 - 申万固收称 9 月资金面利于信用债，建议降久期关注 3 年期以内信用债 [27] - 中信建投称短期债市或企稳，中期不宜期待收益率下行 [27] - 申万固收称债市风险来自资产自身，当前或处风险释放阶段 [27] - 华泰固收称新规或重塑债市生态，债市短期或 “歇歇脚” [28] - 弘则固收称类固收在资产收益率上行中起压舱石作用 [28] 今日提示 - 9 月 16 日 227 只债券上市 207 只债券发行 88 只债券缴款 142 只债券还本付息 [30] 股票市场要闻 - A 股走势分化，上证指数跌 0.26%，深证成指涨 0.63%，创业板指涨 1.51%，成交额 2.3 万亿元 [31] - 港股恒生指数涨 0.22%，恒生科技指数涨 0.91%，恒生中国企业指数涨 0.21%，南向资金净买入 144.73 亿港元 [31]