核心观点 - 中国经济数据连续两个月放缓且低于市场预期 凸显2025年下半年增长下行风险上升 可能推动决策者在第四季度开启新一轮政策宽松[3][4] - 美股再创新高 光伏 AI与机器人 可选消费和芯片领涨 特斯拉因马斯克10亿美元增持及与xAI合并预期连续大涨 谷歌市值涨至3万亿美元[3] - 市场已完全反映美联储本周降息25个基点预期 美债收益率回落 美元指数下跌[3] 全球市场表现 - 恒生指数年内上涨31.84% 收报26,447点 恒生科技指数年内上涨35.26% 收报6,044点[1] - 美国纳斯达克指数年内上涨15.73% 收报22,349点 德国DAX指数年内上涨19.29% 收报23,749点[1] - 港股分类指数中恒生工商业年内表现最佳 上涨34.12% 恒生公用事业表现最弱 仅上涨2.96%[2] 行业板块表现 - 中国股市可选消费 能源与必选消费领涨 原材料 综合与地产建筑下跌 生物科技 锂电池与智能终端等表现较好[3] - A股电力设备 传媒和农业涨幅居前 综合 通信与国防军工收跌[3] - 非金属建材 能源与铁矿石上涨 人民币国债收益率小幅上升 人民币小幅走强[3] 宏观经济动态 - 中国8月工业产出增速放缓 投资增速大幅下滑 社会零售走弱 出口交货值下降[3][4] - 欧元区国债收益率持续回升 欧央行管委暗示降息周期已经结束 法德10年国债利差持续扩大[3] - 法国2024年财政赤字率达到5.8% 欧盟要求法国2029年财政赤字率降至3%目标[3] 重点公司分析 - 汽车行业: 吉利汽车目标价25港元 上行空间35% 零跑汽车目标价80港元 上行空间29%[5] - 装备制造: 中联重科目标价7.4港元 上行空间15% 三一国际目标价8.9港元 上行空间29%[5] - 消费板块: 绿茶集团目标价10.74港元 上行空间61% 珀莱雅目标价129.83元 上行空间60%[5] - 科技互联网: 腾讯目标价705港元 上行空间10% 阿里巴巴目标价158.8美元 上行空间0%[5] - 半导体: 豪威集团目标价173元 上行空间25% 北方华创目标价460元 上行空间21%[5] 政策与地缘政治 - 中美双方就TikTok问题达成基本共识 涉及美国用户数据和内容安全业务委托运营 算法等知识产权使用权授权[3] - 墨西哥总统称本周将与中国就对华商品征收高达50%关税计划进行谈判[3] - 美国寻求扩大铀的战略储备 俄罗斯目前为美国94座核反应堆提供约四分之一浓缩铀[3]