核心观点 - 2025年上半年农林牧渔板块业绩表现突出，营业收入同比增长9.05%至6147.88亿元，归母净利润同比增长173.11%至269.80亿元，ROE提升3.15个百分点至4.92%，毛利率和净利率分别提升2.90和3.02个百分点至11.68%和4.54% [7] - 养殖业板块盈利大幅改善，营收同比增长14.48%至2382.09亿元，归母净利润同比增长584.24%至169.28亿元，毛利率和净利率分别提升5.97和6.35个百分点至13.58%和7.31% [8] - 饲料板块营收同比增长12.56%至1348.13亿元，归母净利润同比增长106.15%至44.87亿元，毛利率和净利率分别提升0.79和1.85个百分点至11.70%和3.61% [8] - 种植业板块营收同比增长12.94%至502.21亿元，但归母净利润同比下降9.06%至15.87亿元，毛利率和净利率分别提升1.06和0.84个百分点至12.44%和2.98% [7] - 农产品加工板块营收同比微降0.32%至1648.71亿元，归母净利润同比增长23.55%至34.18亿元，毛利率和净利率分别提升0.98和0.52个百分点至7.71%和2.14% [8] 市场表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指下跌0.26%至3860.50点，深成指上涨0.63%至13005.77点，创业板指上涨1.51%至3066.18点，沪深两市成交额22771.67亿元 [1][5] - 申万行业涨幅前三为电力设备、传媒、农林牧渔，跌幅前三为综合、通信、国防军工 [1][5] - 概念板块涨幅前三为猪肉、云游戏、电子竞技，跌幅前三为军工信息化、太赫兹、铜缆高速连接 [1][5] - 恒生指数上涨0.22%至26446.56点，恒生科技指数上涨0.91% [1][5] - 美国三大指数集体上涨，道指上涨0.11%至45883.45点，标普500上涨0.47%至6615.28点，纳指上涨0.94%至22348.75点 [1][5] 宏观经济数据 - 8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%，服务业生产指数同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.4%，环比增长0.17% [2][6] - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5%，其中制造业投资增长5.1%，房地产开发投资下降12.9% [2][6] 行业与政策动态 - 市场监管总局因违反反垄断法及收购迈络思时的限制性条件，对英伟达实施进一步调查 [2][6] - 墨西哥总统称将与中国讨论对华征收50%关税事宜，中方表示坚决反对并维护自身权益 [2][6] 投资建议 - 生猪产能延续去化态势，养殖龙头估值偏低，宠物食品行业集中度较低且本土企业崛起，建议重点关注生猪养殖龙头企业及宠物食品优质国产龙头 [10]