行业投资评级 - 维持汽车行业"推荐"评级 [1][8][44] 核心观点 - 特斯拉Optimus Gen3的核心突破在于灵巧手设计（26个执行器/手臂）、AI大脑及大规模量产能力，年产量达100万台时边际生产成本约2万美元（AI芯片成本占5000-6000美元）[4] - 蚂蚁集团发布人形机器人R1，聚焦具身智能赛道，依托自研大模型及"AI First"战略实现多场景应用（导游、医疗、分拣等）[5][7] - 人形机器人产业链为汽车行业带来新机遇，Q4行情由特斯拉Optimus Gen3发布及量产预期驱动[4][8][44] 市场表现与估值 - 中信汽车指数近1年涨幅58.8%，跑赢沪深300指数16.9个百分点；细分板块中汽车零部件周涨3.7%，人形机器人概念指数周涨2.3%[17][18] - 汽车行业PE（TTM）为33.4（近4年42.3%分位），PB为3.0（近4年94.4%分位）[27] - 北交所汽车板块周度表现分化，舜宇精工（+8.1%）领涨，华洋赛车（-20.3%）跌幅居前[34] 行业数据与成本 - 9月第一周乘用车零售同比降10%，批发同比降5%；累计零售1506.9万辆（同比+9%），批发1834.9万辆（同比+13%）[37][38] - 原材料价格周环比：铜-0.01%、橡胶-1.01%、塑料-0.87%；钢铁+1.06%[41] 重点推荐标的 - 线性关节：嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动[8][44] - 丝杠：双林股份、嵘泰股份[8][44] - 灵巧手：德昌电机控股、浙江荣泰、雷迪克[8][44] - 减速器：凯迪股份（摆线针轮）、翔楼新材（柔轮材料）、易实精密（柔轮/行星轮）[8] - 传感器：开特股份[8][44] - 注塑件：模塑科技、新泉股份[8] 行业动态 - 上汽通用五菱与华为深化"三智"合作（辅助驾驶、智能座舱、智能制造）[54] - 一汽奔腾获85.5亿元增资，用于新能源研发及智能制造升级[55] - 小鹏X9增程版亮相，纯电续航超450公里，综合续航超1600公里[57] - 智界R7/S7上市15天大定破21000台[58]