核心观点 - 港股市场于2025年9月15日表现强劲，三大股指上涨，南向资金净买入144.73亿港元，大市成交额达2901.9亿港元，主要受中美经贸会谈积极预期和美联储降息概率高企提振 [1][7] - 行业层面，汽车和半导体板块受政策利好推动上涨，综合、煤炭及新能源行业领涨 [4][7] - 未来港股创新高动力来自AI科技与新消费空间、南向资金持续流入及全球流动性改善，信用扩张前"反内卷"政策加速供给端出清 [7] 市场表现数据 - 恒生指数上涨0.22%至26446.56点，恒生科技指数上涨0.91%至6043.61点，恒生中国企业指数上涨0.21%至9384.76点 [4] - A股市场表现分化：上证指数回调0.26%，沪深300上涨0.24%，万得全A上涨0.09%，红利指数回调0.42% [4] - 南向资金单日净买入144.73亿港元，港股大市成交额2901.9亿港元 [1][7] 行业与主题表现 - 中信港股通一级行业涨幅前三：综合行业涨7.69%，煤炭行业涨2.45%，电力设备及新能源行业涨2.24% [4][17] - 跌幅显著行业：钢铁行业跌1.58%，轻工制造行业跌1.47%，有色金属行业跌1.18% [4][17] - 概念板块领涨：未盈利生物科技指数涨15.63%，锂电池指数涨5.62%，抗肿瘤指数涨5.08% [4] - 概念板块领跌：中广核指数跌4.35%，婴童指数跌4.13%，影视传媒指数跌3.38% [4] 宏观与政策驱动因素 - 中美于2025年9月14日在马德里举行经贸会谈，讨论关税、出口管制及TikTok等议题，市场对积极成果的预期提振情绪 [1][7] - 美联储9月降息概率为100%，其中降息25bp概率达94.2%，增强全球流动性宽松预期 [1][7] - 汽车行业受政策利好：中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，工信部支持落实"60天账期"要求 [7] - 半导体板块受益于商务部对美进口模拟芯片反倾销调查及集成电路反歧视调查，强化国产替代逻辑 [7] 未来展望与驱动方向 - AI科技与新消费领域参考日美经验，仍有较大增长空间，有望带动港股上涨 [7] - 南向资金持续流入增强边际定价能力，若中债利率在ERP模型中权重上升叠加国内低利率环境，将吸引更多资金配置港股 [7] - 宽货币向宽信用传导过程中，若美国降息改善全球流动性且AI产业业绩兑现，将支持港股进一步上涨 [7] - "反内卷"政策加速供给端出清，推动相关行业底部反弹并补齐牛市短板 [7]